近日，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知（財(cái)建〔2020〕426號(hào)）。年初4號(hào)文明確，按合理利用小時(shí)數(shù)核定可再生能源發(fā)電項(xiàng)目財(cái)政補(bǔ)貼資金額度。為確保存量項(xiàng)目合理收益，基于核定電價(jià)時(shí)全生命周期發(fā)電小時(shí)數(shù)等因素，《通知》規(guī)定了各類(lèi)項(xiàng)目全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)，確定了可再生能源發(fā)電項(xiàng)目享受中央財(cái)政補(bǔ)貼資金的總額度，從而對(duì)項(xiàng)目補(bǔ)貼權(quán)益進(jìn)行了“確權(quán)”。文件的出臺(tái)，到底對(duì)行業(yè)和具體項(xiàng)目有哪些影響，談一下我的理解和認(rèn)識(shí)。

一、正式明確補(bǔ)貼總額和期限，解決了項(xiàng)目補(bǔ)貼額度不確定的歷史遺留問(wèn)題。

《通知》首次以文件形式正式明確了可再生能源發(fā)電項(xiàng)目可以享受的補(bǔ)貼總額度=項(xiàng)目全生命周期補(bǔ)貼電量×補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目全生命周期補(bǔ)貼電量=項(xiàng)目容量×項(xiàng)目全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)，其中“全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)”，即一個(gè)項(xiàng)目在20年（生物質(zhì)發(fā)電為15年）總共可享受補(bǔ)貼的發(fā)電小時(shí)數(shù)；補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)=(可再生能源標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)（含通過(guò)招標(biāo)等競(jìng)爭(zhēng)方式確定的上網(wǎng)電價(jià)）-當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電上網(wǎng)基準(zhǔn)價(jià)）/(1+適用增值稅率)。20年的補(bǔ)貼期是計(jì)算全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)的理論最高年限?？傃a(bǔ)貼額和20年期限兩者當(dāng)中，先到為止。對(duì)于存量項(xiàng)目，如果歷史上實(shí)際發(fā)電小時(shí)數(shù)高于《通知》公布的年均合理小時(shí)數(shù)，則補(bǔ)貼時(shí)限將不到20年；如果項(xiàng)目發(fā)電小時(shí)數(shù)低于合理利用小時(shí)數(shù)，最多補(bǔ)貼20年。

這是政府部門(mén)首次以文件的形式，正式明確風(fēng)電項(xiàng)目補(bǔ)貼的“全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)”和補(bǔ)貼年限。此前，風(fēng)電行業(yè)雖然默認(rèn)按20年補(bǔ)貼期限進(jìn)行可研和經(jīng)濟(jì)性分析，但一直沒(méi)有正式的文件確認(rèn)，是一個(gè)巨大的不確定性因素。開(kāi)發(fā)企業(yè)、資本市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目到底可以享受多少補(bǔ)貼一直是惴惴不安的，補(bǔ)貼政策實(shí)施以來(lái)，一直也沒(méi)人給予過(guò)準(zhǔn)確答復(fù)。項(xiàng)目最終收益的不確定性，也成為降低融資成本的主要障礙。此次，包括風(fēng)電在內(nèi)的可再生能源項(xiàng)目的補(bǔ)貼小時(shí)數(shù)、補(bǔ)貼年限、補(bǔ)貼額度都有了明確的說(shuō)法，解決了長(zhǎng)期困擾大家的歷史遺留問(wèn)題，給投資者和資本市場(chǎng)吃了一顆定心丸。

二、按“合理利用小時(shí)數(shù)”給予補(bǔ)貼，保證了可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的合理收益水平。

我國(guó)對(duì)可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，采取了“固定電價(jià)”的補(bǔ)貼措施?？稍偕茉锤黝?lèi)項(xiàng)目發(fā)電量的固定收購(gòu)價(jià)格，是按照當(dāng)時(shí)平均投資成本、貸款利率、運(yùn)維成本，以及各資源區(qū)保守的等效滿(mǎn)負(fù)荷小時(shí)數(shù)，加上合理收益確定的各類(lèi)“標(biāo)桿電價(jià)”。即按照這個(gè)“標(biāo)桿電價(jià)”，收購(gòu)“合理利用小時(shí)數(shù)”確定的電量，項(xiàng)目就能達(dá)到資本金內(nèi)部收益率8%-10%的合理水平。超過(guò)合理小時(shí)數(shù)的發(fā)電量，除了按火電基準(zhǔn)電價(jià)銷(xiāo)售（或者參與市場(chǎng)化交易），還可以取得綠證交易收益，多發(fā)多得。所以，大家不用擔(dān)心項(xiàng)目收益不能滿(mǎn)足投資要求。

三、項(xiàng)目補(bǔ)貼資金確權(quán)，為解決補(bǔ)貼資金拖欠問(wèn)題奠定了基礎(chǔ)，補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題有望得到盡快解決。

《通知》連同年初4號(hào)文一起完成了對(duì)可再生能源項(xiàng)目享受補(bǔ)貼權(quán)益的確認(rèn)，為運(yùn)用金融手段解決補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題提供了必要條件。

明年開(kāi)始除了海上風(fēng)電項(xiàng)目，不再新增需要補(bǔ)貼的項(xiàng)目。每個(gè)存量項(xiàng)目需要的補(bǔ)貼資金，按照該文件也可以進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)算。全部可再生能源項(xiàng)目需要的補(bǔ)貼資金總額實(shí)現(xiàn)了封口。這為國(guó)家有關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)發(fā)債方式一次性集中解決補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題提供了基礎(chǔ)。企業(yè)也可以對(duì)確權(quán)的補(bǔ)貼拖欠資金，選擇通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行資金的回籠，緩解現(xiàn)金流緊張狀況，減少損失。

四、綠證將成為增加項(xiàng)目收益的重要途徑。

《通知》規(guī)定，合理小時(shí)數(shù)以?xún)?nèi)的電量，可全部享受補(bǔ)貼。超過(guò)合理小時(shí)數(shù)的電量，按當(dāng)?shù)鼗痣娀鶞?zhǔn)電價(jià)收購(gòu)，并核發(fā)綠證準(zhǔn)許參與綠證交易。

國(guó)務(wù)院副總理韓正13日在生態(tài)環(huán)境部召開(kāi)座談會(huì)，研究部署生態(tài)環(huán)境保護(hù)有關(guān)重點(diǎn)工作。要求加快推進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。根據(jù)中央政府部門(mén)的要求，各省也在陸續(xù)出臺(tái)可再生能源電力消納保障實(shí)施方案。這預(yù)示著綠色電力市場(chǎng)將很快激活，綠色電力交易將會(huì)不斷提升。綠證交易將為可再生能源發(fā)電項(xiàng)目帶來(lái)額外收入。

本次文件出臺(tái)后，一方面，享受補(bǔ)貼的電量，低于之前的發(fā)多少補(bǔ)多少，降低了補(bǔ)貼額度；另一方面，我們更應(yīng)看到政策帶來(lái)的重大利好。明確具體項(xiàng)目補(bǔ)貼總額和期限，打消了資本市場(chǎng)對(duì)存量項(xiàng)目的疑慮；確權(quán)為通過(guò)發(fā)債解決補(bǔ)貼拖欠奠定了基礎(chǔ)；補(bǔ)貼和綠證的脫鉤為綠色電力交易創(chuàng)造了條件。

實(shí)際上，對(duì)項(xiàng)目收益影響最大的不是合理小時(shí)數(shù)的多少，而是現(xiàn)在越演愈烈的、打著市場(chǎng)化交易的幌子變相壓低可再生能源上網(wǎng)電價(jià)、“保量不保價(jià)”的行為。希望這次合理小時(shí)數(shù)的確定，能推動(dòng)“保量不保價(jià)”問(wèn)題的徹底解決。

近期看，政策對(duì)項(xiàng)目收益影響有限。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，對(duì)產(chǎn)業(yè)的裨益更多。準(zhǔn)確理解，正確把握，可再生能源迎來(lái)了大發(fā)展的新時(shí)代。