今年光伏板塊崛起，背后的邏輯是什么？

1、光伏行業(yè)景氣上行，單晶硅片產(chǎn)能持續(xù)釋放。

海外方面，疫情對上半年海外光伏裝機(jī)構(gòu)成短期擾動(dòng)，但當(dāng)期出口數(shù)據(jù)已開始逐步好轉(zhuǎn)，下半年需求有望持續(xù)向好；國內(nèi)方面，光伏競價(jià)結(jié)果落地，總規(guī)模達(dá) 25.97GW，項(xiàng)目規(guī)模可觀且年內(nèi)實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)預(yù)期強(qiáng)烈，戶用市場有望繼續(xù)成為亮點(diǎn)，全年裝機(jī)預(yù)期樂觀。

2、行業(yè)供給偏緊：海外產(chǎn)能出清，國內(nèi)格局優(yōu)化，價(jià)格觸底反彈。

受價(jià)格下行影響，高成本的多晶硅產(chǎn)能加速退出，行業(yè)格局持續(xù)向好。海外 OCI 關(guān)閉韓國 5.2 萬噸多晶硅產(chǎn)能，韓華停產(chǎn) 1.4 萬噸產(chǎn)能，同時(shí)瓦克也計(jì)劃關(guān)閉美國 5 萬噸多晶硅產(chǎn)能；國內(nèi)產(chǎn)能方面，硅料行業(yè) C5 格局漸穩(wěn)固， 2019 年底國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)數(shù)量減少至 13 家，前 5 企業(yè)產(chǎn)能占提升至76.8%，且綜合成本優(yōu)勢明顯。由于新建產(chǎn)能釋放周期較長，多晶硅行業(yè)有望長期保持供需向好的高景氣周期，國內(nèi)低成本硅料龍頭有望顯著受益。

3、光伏平價(jià)上網(wǎng)落實(shí)在即。

4、受近期新疆準(zhǔn)東某多晶硅廠商產(chǎn)線閃爆事故影響，硅料行業(yè)供給端或面臨近 10%的有效產(chǎn)能縮減，且短期料難以恢復(fù)，行業(yè)供需格局驟然緊張。

同時(shí)，新疆作為國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能集中地，近期發(fā)生數(shù)起生產(chǎn)事故或?qū)е孪嚓P(guān)政府部門加大安檢督查力度，可能造成部分目前停產(chǎn)檢修并計(jì)劃在下半年復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能開工延后。此外，疊加新疆疫情管控升級(jí)，新疆部分地區(qū)物流外運(yùn)有受阻情況，也放大了硅料供應(yīng)緊張程度。

上述情況造成了光伏行業(yè)里的股票崛起。而最受益的肯定就是受到第3點(diǎn)和第4點(diǎn)影響的股票。

這個(gè)我都在手寫筆記里記著，就是一個(gè)行業(yè)處于上升趨勢的時(shí)候，身上聚集利好信息最多的股票一般會(huì)漲的最好，這叫黃袍加身。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為上游多晶硅、硅片，中游電池片、組件和輔材，以及下游光伏發(fā)電系統(tǒng)三大環(huán)節(jié)。

而新疆地區(qū)的意外事件加劇了多晶硅料供應(yīng)的緊張。首先，近期新疆地區(qū)新冠疫情小面積爆發(fā)，導(dǎo)致管控升級(jí)以及部分當(dāng)?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)品物流運(yùn)輸受限，而新疆地區(qū)聚集了包括大全、新特、新疆協(xié)鑫、東方希望等全國一半以上的多晶硅料產(chǎn)能；另外，據(jù)報(bào)道，新疆某些多晶硅料大廠發(fā)生事故，正常生產(chǎn)受到影響，導(dǎo)致原已緊缺的硅料市場更加供不應(yīng)求。硅料供應(yīng)緊張約束了組件產(chǎn)業(yè)鏈整體的供給能力，是全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲的主要原因。在全產(chǎn)業(yè)鏈供給能力受限的情況下，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)有望獲得上游供應(yīng)商的優(yōu)先供給，成為產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲的主要受益者。

所以，本次產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲主要發(fā)生在多晶硅料和電池片環(huán)節(jié)。

我們來看看這塊的白馬股：

隆基股份(SH601012) ：公司為全球光伏單晶硅片龍頭，市占率40%，通過長年高強(qiáng)度投入研發(fā)和堅(jiān)決擴(kuò)產(chǎn)，成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)、大幅領(lǐng)先于同行。同時(shí)，公司組件業(yè)務(wù)形成了很強(qiáng)的品牌和渠道優(yōu)勢，組件出貨量全球排名前列。

隆基股份業(yè)績增速情況：

2017年凈利潤增長率(130%)

2018年凈利潤增長率(-28%)

2019年凈利潤增長率(106%)

2020年一季度凈利潤增長率(205%)

2年股價(jià)上漲了6倍

通威股份(SH600438) ：公司硅料成本為行業(yè)第一梯隊(duì)，年報(bào)顯示，2019 年底硅料產(chǎn)能8 萬噸，全球產(chǎn)能市場份額12.3%，排名第二。根據(jù)公司目前擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2021年底產(chǎn)能將達(dá)15.5 萬噸，全球市占率將提至22.1%，成為光伏硅料領(lǐng)域絕對龍頭。同時(shí)公司電池業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，電池片創(chuàng)新降本增效，規(guī)模提升鞏固龍頭地位。年報(bào)顯示，截至2019年底公司電池產(chǎn)能20GW，2019年電池產(chǎn)量13.47GW，銷量13.33GW，同比+107%，全球產(chǎn)量市占率約10.1%，連續(xù)三年成為全球產(chǎn)能及出貨量第一的獨(dú)立第三方電池企業(yè)。

通威股份業(yè)績增速情況：

2017年凈利潤增長率(96%)

2018年凈利潤增長率(0.5%)

2019年凈利潤增長率(31%)

2020年一季度凈利潤增長率(31%)

福萊特(SH601865) ：福萊特是全球第二大光伏玻璃生產(chǎn)商，2019年光伏玻璃收入占據(jù)公司營業(yè)收入近八成。福萊特2019年年報(bào)顯示，目前光伏玻璃行業(yè)已經(jīng)形成少數(shù)規(guī)模化企業(yè)的充分競爭的格局，并且全球光伏玻璃市場的前五名均在中國。2006年，福萊特通過自主研發(fā)成為國內(nèi)第一家打破國際巨頭對光伏玻璃的技術(shù)和市場壟斷的企業(yè)，成功實(shí)現(xiàn)了光伏玻璃的國產(chǎn)化。

福萊特業(yè)績增速情況：

2017年凈利潤增長率(-29%)

2018年凈利潤增長率(-4%)

2019年凈利潤增長率(76%)

2020年半年報(bào)凈利潤增長率(76%)

上市至今股價(jià)上漲了8倍；

002129 中環(huán)股份：中環(huán)股份的區(qū)熔硅單晶國內(nèi)市場占有率達(dá)65%以上，產(chǎn)量和市占率連續(xù)5年居國內(nèi)同行業(yè)首位，產(chǎn)銷規(guī)模居世界前三。

中環(huán)股份業(yè)績增速情況：

2017年凈利潤增長率(45%)

2018年凈利潤增長率(8%)

2019年凈利潤增長率(42%)

2020年一季度凈利潤增長率(34%)

2年股價(jià)上漲了4倍；

陽光電源(300274)：逆變器國內(nèi)市占率30%左右，連續(xù)多年保持第一，國外市占率15%，排名第二。

陽光電源業(yè)績增速情況：

2017年凈利潤增長率(85%)

2018年凈利潤增長率(-20%)

2019年凈利潤增長率(10%)

2020年一季度凈利潤增長率(-6%)

上邊這些股票都屬于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上中游，下邊就屬于光伏下游，主要是光伏發(fā)電。而刺激這個(gè)領(lǐng)域股價(jià)上漲的重要事件就是光伏平價(jià)上網(wǎng)落實(shí)在即。

今年7月28日，能源局正式公布了2020年光伏發(fā)電項(xiàng)目國家補(bǔ)貼競價(jià)結(jié)果，浙江、貴州、寧夏等地共434個(gè)項(xiàng)目納入國家競價(jià)補(bǔ)貼范圍，全國總裝機(jī)容量達(dá)2596萬千瓦，補(bǔ)貼總額度為10億元。

這次自發(fā)自用、余電上網(wǎng)的項(xiàng)目都沒有獲得補(bǔ)貼。這也就意味著用戶側(cè)平價(jià)上網(wǎng)已經(jīng)提前到來。

也就是在這天，光伏發(fā)電企業(yè)股票爆發(fā)。

太陽能(000591)：太陽能發(fā)電是最主要的收入和利潤來源，上市公司通過旗下項(xiàng)目子公司進(jìn)行太陽能光伏電站開發(fā)、運(yùn)營，集中式光伏電站生產(chǎn)的電力主要銷售給電網(wǎng)公司，分布式光伏電站主要面對終端企業(yè)客戶?，F(xiàn)階段，太陽能運(yùn)營電站約4.69吉瓦。目前太陽能所有尚未運(yùn)營的儲(chǔ)備電站規(guī)模為17.77吉瓦，是當(dāng)前運(yùn)營電站規(guī)模的5倍。因此，隨著光伏全面平價(jià)黃金時(shí)代的到來，這些儲(chǔ)備項(xiàng)目有望加速開工落地，有望推動(dòng)公司發(fā)電量和業(yè)績雙雙高增長。

太陽能業(yè)績增速情況：

2017年凈利潤增長率(23%)

2018年凈利潤增長率(7%)

2019年凈利潤增長率(6%)

2020年一季度凈利潤增長率(23%)

2年股價(jià)上漲了80%；

上邊就是光伏領(lǐng)域的龍頭公司，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，就是上中游的龍頭公司股價(jià)都漲的很高了。

通威股份這兩年股價(jià)上漲了6倍；

隆基股份這兩年股價(jià)上漲了6倍；

中環(huán)股份這兩年股價(jià)上漲了4倍；

福萊特上市至今股價(jià)上漲了8倍；

倒是下游的股票才剛剛起步，為何區(qū)別會(huì)如此？

那是因?yàn)樯现杏蔚睦靡蛩靥嗔?，特別是漲價(jià)因素的刺激，這兩年上中游的產(chǎn)品在不斷漲價(jià)，造成了利潤的飛奔，而下游股票并不具備這個(gè)因素。這點(diǎn)我們從這兩年企業(yè)利潤增速上就看得出來。

還是那句話，利好刺激股價(jià)前行，利好因素疊加越多，自然漲幅也就越大。

太陽能雖然不具備漲價(jià)因素的刺激，但受益大方向的崛起，股價(jià)自然進(jìn)入了上升趨勢。

我把光伏這些股票找出來，其目的很明顯，就是我們在投資中，一定要去了解一個(gè)股票運(yùn)行的邏輯，你知道這個(gè)邏輯了，在你自身的理解上，再去分析就變得簡單很多。

有一點(diǎn)請大家注意，研究研究，研究的是一個(gè)大方向，不是短期波動(dòng)。