瓦克化學(xué)，這家百年德企，自進(jìn)入多晶硅領(lǐng)域以來，就憑借其百年化學(xué)制造的經(jīng)驗(yàn)和積淀成為太陽能電池用多晶硅領(lǐng)域的世界級巨頭。而作為其旗下核心業(yè)務(wù)之一的多晶硅業(yè)務(wù)，也成為瓦克化學(xué)重要的營收支柱之一。

瓦克化學(xué)成立于1904年。2004年，瓦克化學(xué)走過第一個百年里程碑。20世紀(jì)50年代，瓦克化學(xué)進(jìn)入有機(jī)硅制造行業(yè)，并在20世紀(jì)60年代成為工業(yè)級高純多晶硅生產(chǎn)商，是該市場的開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者。

2009年，瓦克化學(xué)退出硅片制造業(yè)務(wù)，專注于多晶硅生產(chǎn)。2010至2016年間，瓦克多晶硅產(chǎn)能從1.8萬噸逐步抬升至8萬噸。瓦克化學(xué)和美國Hemlock曾并稱為“硅業(yè)雙雄”，在中國“擁硅為王”的時代，瓦克曾經(jīng)以20歐元/千克的成本創(chuàng)造500歐元/千克的“天價”。

但即使是曾經(jīng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在多晶硅領(lǐng)域競爭格局重塑的當(dāng)下，瓦克也顯得心力憔悴。上周，瓦克化學(xué)發(fā)布了其2019年財報。對于瓦克化學(xué)來說，2019年是多晶硅業(yè)務(wù)營收再度下滑的一年。

2019年瓦克實(shí)現(xiàn)銷售額49.3億歐元，與上一年的銷售額相比基本持平，雖銷量提升，但銷售額因產(chǎn)品價格下降特別是太陽能電池用多晶硅和標(biāo)準(zhǔn)有機(jī)硅價格的下跌而比上年減少1%；
下降16%，為7.83億歐元；利潤率為15.9%，而2018年為18.7%；息稅前利潤（EBIT）為-5.363億歐元，而2018年為正3.896億歐元，EBIT利潤率從2018年的7.8%降至-10.9%；

對多晶硅生產(chǎn)設(shè)備計提7.60億歐元的計劃外折舊減值，2019年全年利潤為-6.30億歐元；

2019財年的投資總額為3.795億歐元（2018年：4.609億歐元），同比減少18%，多晶硅業(yè)務(wù)無新投入；

凈金融負(fù)債與上年相比有所增加，截至2019年12月31日的凈金融負(fù)債為7.137億歐元，而2018年12月底為6.097億歐元；

資產(chǎn)總額為64.9億歐元相比2018年底的71.2億歐元同比減少9%，主要由于多晶硅生產(chǎn)設(shè)備的固定資產(chǎn)計提折舊而減少。

2019年，瓦克在多晶硅領(lǐng)域不再注入更多投資，同時進(jìn)行了巨額的折舊，瓦克稱，中國在多晶硅和半導(dǎo)體領(lǐng)域的自給自足戰(zhàn)略，導(dǎo)致超純多晶硅產(chǎn)能顯著擴(kuò)張，多晶硅制造成本快速下降，將多晶硅拉至歷史新低水平，減少了對海外高純多晶硅的需求，對瓦克多晶硅造成了巨大的沖擊。同時，由于太陽能電池用多晶硅平均價格大幅下滑（未來仍將繼續(xù)下滑）、存貨減值損失、有機(jī)硅標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品價格下降以及德國電費(fèi)價格明顯上漲，瓦克的利潤始終難以提高。

2019年，瓦克還宣布了通過裁員降低非人事費(fèi)用、精簡組織架構(gòu)的計劃，預(yù)計通過裁剪1000個左右的非經(jīng)營業(yè)務(wù)人員每年能夠減少2.5億歐元的開支。截止2019年底，瓦克化學(xué)員工總?cè)藬?shù)是1.47萬人，相比巔峰時期的1.7萬人已出現(xiàn)了較大的下滑。

2019年，瓦克多晶硅業(yè)務(wù)的銷售額為7.8億歐元，相比2018年的8.23億歐元下降了5%，多晶硅業(yè)務(wù)占總營收的百分比從16.4%下降至15.8%。有機(jī)硅業(yè)務(wù)銷售額從25億歐元降至24.5億歐元，同比下降2%。匯率變化修正了銷售差額。

2020年，瓦克的多晶硅業(yè)務(wù)會有起色嗎？


展望2020年，瓦克稱，盡管外部環(huán)境嚴(yán)峻，但預(yù)計2020財年會實(shí)現(xiàn)低個位數(shù)百分比的小幅增長。需注意，這一預(yù)測并未將新冠病毒導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)影響考慮在內(nèi)。

瓦克預(yù)計2020年的銷售額可實(shí)現(xiàn)較低幅度的個位數(shù)百分比增長；

在不考慮2019年收到的保險賠償?shù)那闆r下，2020年的EBITDA將低于上年，降幅預(yù)計將為中等幅度的個位數(shù)百分比；

冠狀病毒全球大流行可能會對利潤造成1億多歐元的影響；

瓦克認(rèn)為多晶硅業(yè)績下滑的主要因素有：

1）中國對國產(chǎn)多晶硅制造的政策支持，其中包括優(yōu)惠電價、征收反傾銷反補(bǔ)貼關(guān)稅等；

2）中國多晶硅企業(yè)的崛起，低成本多晶硅產(chǎn)能的釋放，使多晶硅價格持續(xù)下降；擠壓原有的市場空間；

實(shí)際上，瓦克自2013年以來就一直在對抗著多晶硅單價下降的趨勢。不過，雖然多晶硅價格一直在下降，但瓦克的多晶硅銷量也在以更快的速度增長，在2013~2017年這五年使整體業(yè)務(wù)營收維持在穩(wěn)步增長的水平上。2017年初，瓦克第三個多晶硅生產(chǎn)基地在美國查爾斯頓正式投產(chǎn)，使瓦克的多晶硅產(chǎn)能大幅提升至八萬噸。2017年，瓦克多晶硅營收達(dá)到巔峰，為11.2億歐元。

2017年9月，新建成不到一年的查爾斯頓基地發(fā)生爆炸，導(dǎo)致瓦克被迫停產(chǎn)；2018年4月，瓦克新工廠復(fù)工，但很快就迎頭趕上了中國531新政。自2018年以來，瓦克的多晶硅業(yè)務(wù)開始大幅度下滑。

瓦克多晶硅業(yè)務(wù)發(fā)展時至今日，既是一個個偶然事件的連鎖反應(yīng)，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展地必然。甚至，相比Hemlock、OCI、REC等式微，瓦克仍在堅持就令人佩服。

瓦克集團(tuán)總裁兼首席執(zhí)行官施拓知博士周二在慕尼黑表示：“就目前來看，2020年對瓦克而言將又是充滿挑戰(zhàn)的一年。多晶硅領(lǐng)域存在的激烈競爭與價格壓力仍將是我們必須面對的挑戰(zhàn)。貿(mào)易沖突和地緣政治危機(jī)蘊(yùn)含著下行風(fēng)險，而目前由于新冠病毒引起的不確定性大于所有其他的風(fēng)險。但另一方面，我們相信，憑借我們各業(yè)務(wù)部門的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，我們具有很大的增長潛力。”
施拓知博士再次重申要求德國政府將德國能源密集型企業(yè)的工業(yè)用電價格降至每度4歐分以下。他說：“我們在中國的競爭對手支付的電價每度還不到2歐分——他們能獲得政府補(bǔ)貼，使用了對環(huán)境有害的煤電。如果我們的電價和中國一樣，那么，瓦克將是全球超純多晶硅生產(chǎn)領(lǐng)域效率最高的企業(yè)，并且可遠(yuǎn)超其它公司。”

2020年，瓦克仍會繼續(xù)在多晶硅領(lǐng)域浴血廝殺。