1、光伏指導(dǎo)價及補(bǔ)貼預(yù)算總額有所下降

據(jù)媒體報道，新一輪的 2020 年光伏電價政策征求意見已經(jīng)向部分行業(yè)企業(yè)征求了意見，根據(jù)最 新的征求意見文件，納入補(bǔ)貼范圍的 I、II、III 類資源區(qū)新增地面電站指導(dǎo)電價更新為 0.35 元、0.4 元、0.49 元/千瓦時（含稅，下同），工商業(yè)分布式指導(dǎo)補(bǔ)貼為 0.05 元/千瓦時，戶用光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為 0.08 元/千瓦時。與 2019 年相比，各類資源區(qū)競價項目價格上限大約下降 5-6 分錢/千瓦時，戶用光 伏項目的補(bǔ)貼退坡力度相對較大。


根據(jù)《國家能源局關(guān)于 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，2020 年 度新建光伏發(fā)電項目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為 15 億元。其中：5 億元用于戶用光伏，補(bǔ)貼競價項目（包括 集中式光伏電站和工商業(yè)分布式光伏項目）按 10 億元補(bǔ)貼總額組織項目建設(shè)?？傮w看，戶用光伏的 補(bǔ)貼預(yù)算退坡幅度相對較小，反映了政策的傾斜。


2、指導(dǎo)價下調(diào)或?qū)Ω們r影響較小

根據(jù)國家能源局披露數(shù)據(jù)，2019 年納入國家競價補(bǔ)貼范圍的項目覆蓋 22 個省份，共 3921 個項目， 總裝機(jī)容量 2278.9 萬千瓦，I 類資源區(qū)項目 100 個，裝機(jī)容量 203.2 萬千瓦，占總?cè)萘勘壤秊?8.9%； II 類資源區(qū)項目 405 個，裝機(jī)容量 277.6 萬千瓦，占總?cè)萘勘壤秊?12.2%；III 類資源區(qū)項目 3416 個，裝機(jī)容量 1798.1 萬千瓦，占總?cè)萘勘壤秊?78.9%。

在 2019 年約 22.8GW 的競價項目中，約 80%的項目最終的上網(wǎng)電價或補(bǔ)貼相對指導(dǎo)價的降幅超過 6 分錢/千瓦時，其中 III 類資源區(qū)項目相對指導(dǎo)價的電價降幅最大。考慮 2019 年以來組件價格的大 幅下降以及光伏投資成本的下降，估計 2020 年競價項目的電價水平將進(jìn)一步下降，因此，預(yù)計指導(dǎo) 價同比下降 5-6 分錢/千瓦時不會對 2020 年競價產(chǎn)生明顯的影響。


3、競價項目規(guī)模有望與 2019 年基本相當(dāng)

根據(jù)能源局披露數(shù)據(jù)，2019 年約 22.8GW 的競價光伏項目年度補(bǔ)貼需求約 17 億元，未用足 22.5 億 元的補(bǔ)貼預(yù)算規(guī)模，競價降補(bǔ)貼效果明顯。

2020 年，競價光伏項目的補(bǔ)貼預(yù)算約 10 億元，較 2019 年 22.5 億元的補(bǔ)貼預(yù)算總規(guī)模大幅下降， 較 2019 年競價項目實際補(bǔ)貼需求 17 億元也下降明顯，2020 年競價項目規(guī)模取決于申報項目規(guī)模 以及對應(yīng)的補(bǔ)貼強(qiáng)度情況。


根據(jù)中國光伏協(xié)會的預(yù)測，隨著組件產(chǎn)品價格的繼續(xù)下降，2020 年國內(nèi)普通光伏電站以及工商業(yè)分 布式系統(tǒng)的初始投資還將進(jìn)一步降低，降低幅度有望達(dá)到 5%-6%。按照相同的收益率推算，2020 年的競價項目平均補(bǔ)貼強(qiáng)度有望降 低 0.022-0.026 元/千瓦時，考慮 10 億元補(bǔ)貼預(yù)算充分利用，對 應(yīng)的競價項目規(guī)模有望在 21-23GW 之間，與 2019 年競價項目規(guī)?；鞠喈?dāng)。

4、戶用光伏指標(biāo)將同比大幅增長

根據(jù)《國家能源局關(guān)于 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，戶用光伏 納入國家財政補(bǔ)貼范圍的建設(shè)規(guī)模（即當(dāng)年可安排的新增項目年度裝機(jī)總量）按照年利用小時數(shù) 1000 小時和國家有關(guān)價格政策測算，并按照 50 萬千瓦區(qū)間向下取整確定。當(dāng)截至上月底的當(dāng)年累 計新增并網(wǎng)裝機(jī)容量超過當(dāng)年可安排的新增項目年度裝機(jī)總量時，發(fā)布戶用光伏信息時的當(dāng)月最后 一天為本年度可享受國家補(bǔ)貼政策的戶用光伏并網(wǎng)截止時間。

基于 5 億元的補(bǔ)貼總規(guī)模以及 0.08 元/千瓦時的度電補(bǔ)貼，2020 年戶用光伏納入國家財政補(bǔ)貼范圍 的建設(shè)規(guī)模應(yīng)為 6GW，較 2019 年的 3.5GW 明顯增長。從 2019 年實際運行情況看，最終并網(wǎng)的戶 用光伏裝機(jī)規(guī)模有望超出當(dāng)年指標(biāo)規(guī)模一定幅度，預(yù)計 2020 年戶用光伏新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到 7GW。


5、平價和競價項目的申報進(jìn)度有望提前

根據(jù)《國家能源局關(guān)于 2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，2020 年 平價項目由各省級能源主管部門在落實接網(wǎng)、消納等條件基礎(chǔ)上組織實施，項目信息于 2020 年 3 月中旬報國家能源局；對于競價項目，各省級能源主管部門于 2020 年 4 月 30 日前（含）按相關(guān)要 求將 2020 年擬新建的補(bǔ)貼競價項目、申報上網(wǎng)電價及相關(guān)信息報送國家能源局。

整體看，能源局要求的 2020 年各省平價和競價項目申報時間提前。盡管受新型冠狀病毒疫情影響， 預(yù)計 2020 年平價和競價項目申報進(jìn)度仍將快于 2019 年，為項目建設(shè)施工留出了更多時間。


6、2020 年光伏項目指標(biāo)較為充足

首先，我們預(yù)計 2020 年新增的帶補(bǔ)貼項目指標(biāo)規(guī)模（含競價項目和戶用光伏）有望達(dá)到甚至超過 2019 年的 26.3GW 的水平，平價項目仍將繼續(xù)推出（2020 年平價項目要求年內(nèi)實現(xiàn)項目備案和開 工），且競價和平價項目推出時間有望較 2019 年提前。

其次，2019 年競價項目以及平價項目結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)?？捎^。2019 年光伏競價項目規(guī)模 22.8GW，第一批 平價光伏項目 14.8GW（后續(xù)河北、遼寧等地仍有規(guī)模較大的平價項目推出），考慮對應(yīng)的主要建設(shè) 期 2019Q4 的國內(nèi)新增光伏裝機(jī)約 15GW，估計大部分項目都將結(jié)轉(zhuǎn)至 2020 年。

在穩(wěn)增長背景下，未來特高壓建設(shè)進(jìn)度有望加快。青海-河南特高壓有望年內(nèi)完工（配套 3GW 光伏）， 陜北-湖北特高壓工程已經(jīng)開工（配套約 6GW 風(fēng)電、光伏項目）；準(zhǔn)東-皖南、酒泉-湖南等特高壓 配套項目有望加快推進(jìn)，后續(xù)新的特高壓項目也有望繼續(xù)推出。

此外，2019 年已經(jīng)完成開發(fā)商招標(biāo)的領(lǐng)跑者及示范類項目的主要建設(shè)期也主要對應(yīng)為 2020 年。 我們估計，在可利用項目指標(biāo)充裕的情況下，考慮海外市場需求受新型冠狀病毒疫情影響的不確定 性以及國內(nèi)加大基建投資、穩(wěn)增長的背景，維持 2020 年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)到 40GW 的判斷。