好女不愁嫁。如此？如此！
——題記

寧波宜則，全稱寧波江北宜則新能源科技有限公司，就這么火了，主要原因在于愛康科技、隆基股份的兩個公告，讓其一時“曝光率”激增。一家被圈內(nèi)人定位成二流的光伏企業(yè)，火得很突然，雖然其總是作為配角出現(xiàn)，但無奈與之聯(lián)系在一起的企業(yè)都是“名門望族”。

不管自身是小家碧玉，還是大家閨秀，其能吸引多家翩翩公子，定然有其魅力。

有女初長成——寧波宜則
 

寧波宜則真的是毫無聲名么？其實并非如此。其在越南還是有著較大的名聲和地位，只不過放到國內(nèi)與行業(yè)內(nèi)的“巨無霸”企業(yè)相比，顯得有些“不起眼”而已。

寧波宜則，成立于2014年，注冊資本50萬，主營業(yè)務(wù)為光伏組件、光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其生產(chǎn)基地位于越南，通過全資子公司越南光伏、越南電池開展主營業(yè)務(wù)，其主要客戶為全球知名光伏制造商，產(chǎn)品最終主要銷往美國、歐洲等地區(qū)。

相關(guān)材料顯示：寧波宜則目前在越南擁有1.8GW電池片產(chǎn)能和5.3GW組件產(chǎn)能，是越南乃至整個東南亞地區(qū)規(guī)模較大的光伏電池和光伏組件的生產(chǎn)企業(yè)，股東主要包括寧波朝昉實業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">（控股37%）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">、王兆峰（控股32.13%）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">、楊勇智（控股21.42%）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">、趙學(xué)文（控股9.45%）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">。其主要控股公司包括廣西宜則國際貿(mào)易有限公司、上海宜則新能源科技有限公司。

天眼查顯示其2017年7月進(jìn)行過A輪融資，投資方為寧波朝昉實業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">，但金額并未透露。

2017年11月10日，易事特發(fā)布的資產(chǎn)評估報告顯示，經(jīng)評估，寧波宜則的股東全部權(quán)益于評估基準(zhǔn)日 2017年6月30日的市場價值評估值為29.062902億元，較模擬合并口徑評估增值額為20.277276億元，增值率為230.80%。

同時由隆基股份的公告可知，2018年度寧波宜則的資產(chǎn)總額20.885694億元，負(fù)債總額 9.936704億元，資產(chǎn)凈額 10.948990億元，營業(yè)收入 23.373473億元，凈利潤 6259.09萬元。2019年前三季度資產(chǎn)總額31.098129億元，負(fù)債總額17.237408億元，資產(chǎn)凈額 13.860721億元，營業(yè)收入20.563245億元，凈利潤2.484441億元。

寧波宜則股東王兆峰、楊勇智、趙學(xué)文承諾寧波宜則2019 年凈利潤不低于2.2億元，2020年凈利潤不低于2.41億元，2021年凈利潤不低于2.51億元。

緣起——易事特擬29億“娶”

2017年11月10日晚間，易事特公布資產(chǎn)重組方案，擬現(xiàn)金收購寧波宜則100%股權(quán)，作價29億元。

在2017年12月9日，易事特發(fā)布的重大資產(chǎn)購買報告書（草案）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">（修訂稿）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">，易事特認(rèn)為此次收購對自身的主營業(yè)務(wù)具有較為積極的影響。其認(rèn)為本次交易前，公司主營 UPS 電源、EPS 應(yīng)急電源、通信電源、光伏發(fā)電系統(tǒng)、新能源汽車智能充電系統(tǒng)、智能微電網(wǎng)系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。本次交易完成后，易事特將通過寧波宜則進(jìn)入太陽能電池片和組件的生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有利于進(jìn)一步提升上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和持續(xù)盈利能力，壯大公司規(guī)模，增強(qiáng)上市公司的抗風(fēng)險能力，有利于上市公司的可持續(xù)發(fā)展。同時，公司的產(chǎn)業(yè)布局也延伸到東南亞地區(qū)，有利于公司今后的全球化布局。

同時，通過易事特重大資產(chǎn)購買報告書（草案）nsecutive="" prev="bd-close bd-end">（修訂稿）可以了解到報告期內(nèi)，寧波宜則的前五大客戶包括七家企業(yè)，分別為阿特斯、晶科、REC、晶澳、AXITEC、天合、NeoSolar。可見寧波宜則的前五大客戶主要為世界光伏廠商。而其供應(yīng)商同樣不乏世界光伏廠商，前五位的供應(yīng)商里不乏協(xié)鑫、REC等名企。

通過上述內(nèi)容不難發(fā)現(xiàn)，寧波宜則無論是其銷售商、還是供應(yīng)商都有著較強(qiáng)的實力，也就說從當(dāng)時的實際情況來看，其有著良好的發(fā)展前景。也許這恰是易事特如此看好寧波宜則的原因了。

本來看似郎有情、妾有意的事情能夠順風(fēng)順?biāo)?h-char unicode="ff0c" cjk="" bd-end="" bd-cop="" bd-hangable="">，找個良辰吉日就可以喜結(jié)連理，可誰想好事多磨。

2019年2月27日，易事特依舊按照慣例發(fā)布了關(guān)于重大資產(chǎn)重組實施進(jìn)展的公告，公告稱截至目前，公司董事會按照股東大會的授權(quán)正持續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組實施工作，并將按照相關(guān)規(guī)定及時披露實施進(jìn)展工作情況，每30日發(fā)布一次進(jìn)展公告，直至實施完畢。

然而，此事突然戛然而止……

2019年3月24日，易事特發(fā)布公告，稱：鑒于本次籌劃重大資產(chǎn)重組期間，二級市場大幅波動、去杠桿等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素對本次重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生較大不確定性。結(jié)合公司實際情況以及公司持續(xù)聚焦智慧城市&大數(shù)據(jù)、智慧能源，在數(shù)據(jù)中心、儲能、充電樁運營上發(fā)力，系統(tǒng)推進(jìn)科技創(chuàng)新能力建設(shè)、增強(qiáng)公司發(fā)展動力的發(fā)展戰(zhàn)略，為切實維護(hù)公司及全體股東的利益，經(jīng)認(rèn)真聽取有關(guān)各方意見，現(xiàn)公司經(jīng)過審慎研究，決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項。

至此，往復(fù)長達(dá)20個月的收購案就此結(jié)束。

對于該交易的終止，坊間認(rèn)為主要有三方面原因：

一、2018年531新政出臺，對光伏產(chǎn)業(yè)影響巨大，使得裝機(jī)需求下滑，光伏組件價格短期向下波動，制造環(huán)節(jié)的毛利率較大下滑，進(jìn)而使易事特不再如之前看好寧波宜則。同時自身的光伏板塊業(yè)務(wù)從2018年年報中可看出并未達(dá)到預(yù)期，逆變器、系統(tǒng)集成等較上年同期都出現(xiàn)了下滑。

二、易事特定位發(fā)生變化。在2018年11月，易事特控股股東揚州東方集團(tuán)以及易事特實控人何思模與珠海華發(fā)集團(tuán)簽署《股權(quán)收購協(xié)議》nsecutive="" prev="bd-close bd-end">，全部收購?fù)瓿珊?h-char unicode="ff0c" cjk="" bd-end="" bd-cop="" bd-hangable="">，華發(fā)集團(tuán)合計持有易事特股權(quán)比例達(dá)到34.9%，成為控股股東。nsecutive="" prev="bd-end bd-cop">《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定，將積極推動易事特在新能源汽車及充電樁、高端電源、數(shù)據(jù)中心、智慧城市和大數(shù)據(jù)、智慧能源、軌道交通智能供電系統(tǒng)等業(yè)務(wù)發(fā)展，其中并未提及光伏板塊。于此相呼應(yīng)的是在易事特2018年報中，易事特2019年發(fā)展的重點業(yè)務(wù)中也并未見光伏業(yè)務(wù)。

三、易事特實際情況所限。通過易事特的介紹可發(fā)現(xiàn)，在其所經(jīng)營的內(nèi)容中并無組件、電池兩方面的內(nèi)容，也就是說收購寧波宜則時候，可能需要面臨該板塊的“從零開始”，再加上上述兩方面的原因，放棄寧波宜則似乎也就在情理之中了。

新姻緣——愛康科技送出“玫瑰”

忘記一段感情的最好方式，就是開始另外一段感情。

寧波宜則的第二段“感情”并未等待太久。

2019年4月9日，愛康科技發(fā)布了系列公告，“發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案”中明確披露了愛康科技擬購買寧波宜則的信息，交易方式為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式。

而此時，距離易事特宣布終止收購寧波宜則僅過去兩周。

2019年10月30日晚間，愛康科技發(fā)布公告，為進(jìn)一步夯實自身光伏業(yè)務(wù)，加速推動公司建設(shè)成為以光伏配件制造、高效電池及組件制造、新能源發(fā)電與綜合能源服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的高效新能源綜合服務(wù)商，擬作價17.8億元現(xiàn)金收購寧波宜則100%股權(quán)。

其中一個變化明顯，那就是交易方式更改為以支付現(xiàn)金方式收購標(biāo)的資產(chǎn)。理由為由于近期市場環(huán)境發(fā)生了較大變化，基于維護(hù)全體股東的利益、提高交易效率、減少交易成本等目的，經(jīng)與相關(guān)交易對方及中介機(jī)構(gòu)充分討論協(xié)商，最終確定更改交易方式。

對于本次交易的目的，愛康科技說了三點原因：

進(jìn)一步夯實光伏業(yè)務(wù)，完善產(chǎn)業(yè)布局。愛康科技認(rèn)為寧波宜則擁有覆蓋廣泛的客戶群體和全球銷售，可以為自身帶來業(yè)務(wù)嫁接，擴(kuò)大自身光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的海外銷售規(guī)模。

進(jìn)一步提升盈利能力。愛康科技認(rèn)為寧波宜則具有良好的盈利能力，可以為自身帶來持續(xù)穩(wěn)定的盈利支撐。本次交易完成后，自身的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營能力將進(jìn)一步提升。

充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。愛康科技認(rèn)為收購寧波宜則之后，雙方可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)協(xié)同效應(yīng)、資本協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同。

相較于易事特，愛康科技與寧波宜則的前途大家更為看好，畢竟愛康科技光伏板塊實力雄厚，與寧波宜則的結(jié)合也算是天造地設(shè)的一對了，“郎才女貌”完美結(jié)合。

然而好事多磨，古語又一次被證實了正確性。

2019年12月16日，愛康科技發(fā)布了關(guān)于收購資產(chǎn)的進(jìn)展公告，公告稱：根據(jù) 2019 年 10 月 29 日簽署的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》nsecutive="" prev="bd-close bd-end">，交易各方約定本次交易獲得愛康科技股東大會審議通過后 20 個工作日內(nèi)且不晚于 2019 年12 月 15 日前，各方應(yīng)當(dāng)督促目標(biāo)公司按照前述時間安排完成交割手續(xù)。由于宏觀形勢等的變化，標(biāo)的公司的工商變更手續(xù)尚未完成。交易各方協(xié)商同意，不再將愛康科技股東大會審議通過后 20 個工作日內(nèi)且不晚于 2019 年12 月 15 日作為工商變更手續(xù)辦理完成日的約定。

其實即使此公告發(fā)出，很多人并未對此次合作產(chǎn)生更多的懷疑，相較于易事特，愛康科技在此事上花的時間并不多，況且此公告僅是將工商變更手續(xù)的完成日放寬了限制。

時間直接來到了2020年2月21日，隨著愛康科技的一紙公告，愛康科技與寧波宜則的“聯(lián)姻失敗”。在公告中，愛康科技稱由于宏觀形勢等的變化，寧波宜則的工商變更手續(xù)尚未完成。現(xiàn)經(jīng)交易各方協(xié)商同意，決定終止本次交易。

至此，愛康科技沒有更多的說法。對于雙方的“和平分手”，同樣有坊間解讀：

對于收購寧波宜則愛康科技是有足夠的財力的，但之所雙方最后分手，主要原因在于相關(guān)人士認(rèn)為現(xiàn)今收購寧波宜則性價比不高，并不符合利益最大化。當(dāng)然也有人認(rèn)為，愛康科技雖然是實力公司，但是近期過的并不“太平”，公司面臨較大壓力，因此終止收購寧波宜則是戰(zhàn)略性的放棄。但是究竟是哪個答案無從知曉，或者都有道理，或者都不對。

“閃婚”——隆基欲“娶”

寧波宜則幸福來得有些突然。

時隔愛康科技宣布終止收購寧波宜則僅兩天，2月23日晚間，隆基股份公告稱全資子公司隆基樂葉擬現(xiàn)金收購寧波宜則100%股權(quán)，交易基準(zhǔn)定價暫定為17.8億元。

這回更是聲明顯赫的“名門望族”。

對于隆基在如此之短的時間內(nèi)便與寧波宜則“牽手”，著實很是讓人意外。于是也有猜測是否在此之前已經(jīng)“暗通曲款”，當(dāng)然這只是猜測。

對于擴(kuò)產(chǎn)腳步不停的隆基，如此迅速做出此種反應(yīng)，是出于何種原因，目的是什么是大家最想知道的。現(xiàn)今坊間一種說法的認(rèn)可度相對比較高——主要目的是為了更好推廣166。

為什么此種說法為很多人看好？其實并不難理解。大家都知道隆基一直主推166硅片，且在短時間內(nèi)不會有所改變。2019年，中環(huán)推出210硅片，至此，大尺寸趨勢愈發(fā)明朗起來。當(dāng)時有人斷言，未來是166與210競爭的天下，但是210要發(fā)展起來還需時間。

然而，210市場的鋪開速度較預(yù)測快了很多。細(xì)數(shù)市場“站隊”210的企業(yè)，會發(fā)現(xiàn)通威、愛旭、晶澳、東方日升、天合等實力企業(yè)，如此速度似乎讓隆基感覺到壓力，收購寧波宜則，拓寬銷售渠道是完全可行的。當(dāng)然寧波宜則的實力同時被隆基認(rèn)可。

根據(jù)隆基的公告可以發(fā)現(xiàn)，寧波宜則2018年收入23.37億，利潤6259萬，2019年前三個季度收入20.5億，但利潤2.48億，大幅提升。

同時隆基在公告中稱“標(biāo)的公司生產(chǎn)基地位于越南，目前擁有光伏電池年產(chǎn)能超3GW，光伏組件年產(chǎn)能超7GW，具有較好的盈利能力。本次股權(quán)收購事項如順利實施，將有助于公司快速獲得電池、組件海外產(chǎn)能，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，規(guī)避海外貿(mào)易壁壘，增強(qiáng)公司的整體競爭力，符合公司的長期規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略”也合乎此種說法。

當(dāng)然也有一種觀點認(rèn)為，如果隆基與寧波宜則最終順利牽手，隆基的產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，如此在增強(qiáng)自身競爭能力的同時，無疑要搶占下游部分企業(yè)的“戲份”，那么這些企業(yè)定然不會心甘情愿放棄自身市場，那時候可能會出現(xiàn)“三英戰(zhàn)呂布”的局面。

還有一種觀點相對來說更為綜合，那就是隆基通過收購寧波宜之后，與其他企業(yè)的合作加強(qiáng)了，當(dāng)然其中不乏已經(jīng)“站隊”的企業(yè)。

在前文中可以發(fā)現(xiàn)寧波宜則排在前五位的七家客戶分別為阿特斯、晶科、REC、晶澳、AXITEC、天合、NeoSola，協(xié)鑫更排在了供應(yīng)商中的第一位。那么隆基如果收購寧波宜則，應(yīng)該不會迅速改變寧波宜則的現(xiàn)有局面，溫吞可能會成為更好的選擇。如果從這個角度來說，隆基與上述企業(yè)的合作或者真的加強(qiáng)了。畢竟沒有永遠(yuǎn)的敵人，相互合作，利益更大化未嘗不是大家都喜聞樂見的局面。

“吾家有女初長成”，寧波宜則的“嫁”雖然一波三折，但其自身優(yōu)勢使其不乏“追求者”，最終不管隆基這位翩翩佳公子是否最終可以摘得這朵“花”，但最終中國光伏企業(yè)做大、做強(qiáng)、做精，走出去的趨勢不會改變