埃隆馬斯克表示，第一季度是“我遇到過的最困難的物流問題”。

特斯拉在本周三公布的第一季度財報表明巨額虧損，這是自今年1月1日失去7500美元電動汽車減稅補(bǔ)貼后的第一份財報。

就在特斯拉竭盡全力在2018年第四季度交付了創(chuàng)紀(jì)錄的9.07萬輛電動汽車之后，本季度僅僅交付了6.3萬輛，這一降幅高達(dá)31%，低于公司的預(yù)期指導(dǎo)出貨量，也低于分析師已經(jīng)下調(diào)的預(yù)期數(shù)字。

特斯拉今年在歐洲和中國區(qū)開始了Tesla Model3的交付工作，未能交付的部分，原因可以歸結(jié)為海外運(yùn)輸、審批、新的分銷渠道和關(guān)稅等不利因素。但是就盈利率來說，慘的是特斯拉利潤率最高的兩款車型Model S 和Model X的交付數(shù)量比上一季度下降了56%。

曾經(jīng)，在2018年底，埃隆馬斯克表示他對第一季度“以及即將到來的所有季度”的盈利持樂觀態(tài)度。目標(biāo)是“第一季度達(dá)到一個非常小的GAAP凈收入”。結(jié)果，在本季度末，面對電動汽車供貨不足和平均銷售價格的下降，馬斯克表示他預(yù)計第一季度凈收入將“遭受負(fù)面影響”。

當(dāng)下，負(fù)面影響就是凈虧損7.02億美元。

特斯拉電動汽車銷售的季度環(huán)比下降打破了近兩年的增長勢頭，很有可能會威脅到公司的發(fā)展和估值。

以下是特斯拉艱難的2019年第一季度的關(guān)鍵數(shù)字：

※特斯拉按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計算的累計營業(yè)虧損為5.22億美元。

※該公司按公認(rèn)會計準(zhǔn)則計算的凈虧損為7.02億美元，是有史以來最大的季度經(jīng)驗負(fù)現(xiàn)金流。

※截至2019年一季度末，該公司擁有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物22億美元，較2018年底減少了15億美元。

※Model3的毛利率在第一季度略微下降到20%左右。

※特斯拉公布每股虧損2.90美元，遠(yuǎn)低于每股虧損69美分的預(yù)期。

※營收為45億美元，而市場普遍預(yù)期約為52億美元，這是另一個敗筆。

特斯拉重申2019年指導(dǎo)出貨量

該公司重申了要在2019年交付36萬至40萬輛汽車的指導(dǎo)數(shù)量，比2018年增加45%至65%。鑒于第一季度的失誤，想要達(dá)到指導(dǎo)交付數(shù)量，要在2019年接下來的每季度多制造10萬輛汽車，這一數(shù)字比特斯拉任何同一時期都要高。這意味著每周7500輛的持續(xù)生產(chǎn)，超過弗里蒙特工廠能夠維護(hù)的數(shù)量，并且可能超過涂裝車間或生產(chǎn)線能處理的最高上限。

特斯拉在中國的工廠有可能在2019年建成并投產(chǎn)，這項在上海工地的建設(shè)看起來正以前所未有的速度進(jìn)行著，馬斯克聲稱，該工廠將幾乎完全通過地方債務(wù)融資，并“已經(jīng)從當(dāng)?shù)劂y行獲得了約5.22億美元的信貸額度。”

特斯拉在致投資者的信中聲稱，“如果我們在上海的超級工廠能夠在今年第四季度早期實現(xiàn)量產(chǎn)，那么我們很可能在2019年全球范圍內(nèi)生產(chǎn)50萬輛電動汽車”，這是一項激進(jìn)的計劃，但它恰恰是我們想要的。無論如何，據(jù)我們現(xiàn)在所知，直至2020年6月30日的12個月內(nèi)，在全球生產(chǎn)超過50萬輛電動汽車，確實有可能實現(xiàn)。”補(bǔ)充說“我們將繼續(xù)把Model S、Model X和Model 3的非公認(rèn)會計準(zhǔn)則毛利率設(shè)定為25%，根據(jù)我們交付車型的變化來提供不同的組合和選擇，從而采取不同的費(fèi)率。”

特斯拉期望包括第二季度在內(nèi)的每個季度營運(yùn)現(xiàn)金流減去資本支出將為正值，并預(yù)期“第三季度將恢復(fù)盈利，第二季度將大幅減少虧損。

掙扎中的光伏業(yè)務(wù)，被電池產(chǎn)能束縛的儲能

在談到住宅太陽能和儲能業(yè)務(wù)時，特斯拉說的很好聽，允許客戶“以標(biāo)準(zhǔn)化的安裝容量，直接從我們的網(wǎng)站購買。我們的目標(biāo)是讓客戶只需要預(yù)付99美元就能夠安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)，相當(dāng)于一臺小的印鈔機(jī)。這樣，任何人都沒有理由不在他們的屋頂上安裝太陽能。”

盡管與上述說法背道而馳，季度安裝數(shù)卻描述了一個業(yè)務(wù)不斷惡化的現(xiàn)實。

一季度光伏和儲能裝機(jī)量為47兆瓦，低于前一季度的73兆瓦，創(chuàng)下自2016年底收購SolarCity以來的新低。同比下降了36%。太陽能和存儲業(yè)務(wù)的毛利率在第一季度下降到2.4%。

特斯拉曾是美國屋頂光伏業(yè)務(wù)的王者，在鼎盛時期，SolarCity每季度的屋頂光伏系統(tǒng)裝機(jī)量超過200兆瓦，但一年前被競爭對手Sunrun超越?，F(xiàn)在，特斯拉的屋頂光伏業(yè)務(wù)可能已淪為業(yè)內(nèi)第四，不僅低于Sunrun和Vivint Solar這兩家上市公司，甚至可能已被私人控股的SunnovaEnergy超越。根據(jù)Wood Mackenzie Power&Renewables的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的住宅安裝量幾乎減每年都腰斬，從2016年的650兆瓦減少到2017年的352兆瓦，并在去年再次減少到208兆瓦。

馬斯克說，“盡管人們可能很難找到特斯拉一代或二代的屋頂，太陽能屋頂產(chǎn)品已經(jīng)出了“第三代”。在推出后近三年內(nèi)，在收了意向家用客戶的定金后，特斯拉僅將幾十個太陽能發(fā)電系統(tǒng)連接到了電網(wǎng)，該公司表示計劃在2019年“大幅提升制造能力”，提高太陽能屋頂?shù)陌惭b量。

2018年下半年的儲能產(chǎn)量受到電池產(chǎn)能的限制，因為特斯拉“將所有可用的1號超級工廠的電池容量用于供應(yīng)Model 3”。今年一部分電池產(chǎn)能已經(jīng)被重新分配到了儲能業(yè)務(wù)，使得第一季度的產(chǎn)能“相比于上一季度增長了大約30%。

特斯拉的儲能業(yè)務(wù)曾在2018年建設(shè)了世界上最大的電池組之一，同時部署了總計1.5GWh的儲能系統(tǒng)，這個驚人的數(shù)字是2017年的三倍。特斯拉上個季度發(fā)出的公開信稱，“更優(yōu)質(zhì)的電池供應(yīng)和新的制造設(shè)備”，將在不斷提高盈利能力的同時，使儲能的總量增加到“2019年超過2GWh”。

這里一定有匹小馬!

所以，在這個虧錢的季度有什么好消息嗎?當(dāng)然!

根據(jù)特斯拉的致投資者信，Model3在第一季度再次成為美國最暢銷的高檔汽車，銷售額增長了近60%，信中補(bǔ)充道，“這并不奇怪，因為這是有史以來第一次，電動汽車的價格低于燃油車。”

馬斯克表示：我們相信Model3會成為世界上最暢銷的高檔汽車。

據(jù)馬斯克所說，特斯拉正在銷售售價較低的ModelX(8.3萬美元)和Model S(7.8萬美元)，并為這兩款車型配備了新的傳動系統(tǒng)和自適應(yīng)懸掛系統(tǒng)。此外，馬斯克表示，里程最長的MoselS的續(xù)航里程已被延長到了370英里，足以從舊金山開到洛杉磯，而且中途無需停車充電。

馬斯克對特斯拉在中國的汽車生產(chǎn)表示看好，他說：“我們現(xiàn)在可以在中國建造第二代Model3生產(chǎn)線，預(yù)計每單位產(chǎn)能比在弗里蒙特和1號超級工廠Model3的生產(chǎn)線便宜至少50%。”

至于運(yùn)營和新項目所需要的資金，馬斯克寫道，“我們的2019年資本支出，其中絕大部分將用于增加汽車的產(chǎn)能和開發(fā)新車輛，預(yù)計將達(dá)到20至25億美元。相信這個數(shù)字應(yīng)該足以支撐我們繼續(xù)開發(fā)主要項目，比如說上海的超級工廠，Model Y和Tesla Semi以及增壓器和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步擴(kuò)展。”

當(dāng)分析師問馬斯克是不是寧愿特斯拉是一家私人公司的時候，馬斯克是這樣回答的：“為時已晚。”