光伏新政拉開了平價上網(wǎng)的序幕，圍繞著30億元的補(bǔ)貼，設(shè)備企業(yè)將持續(xù)擴(kuò)大市場份額，行業(yè)寡頭格局或成型。

相對于彌漫在A股市場的謹(jǐn)慎樂觀情緒，光伏行業(yè)近日推出的新政與接連傳出的關(guān)鍵產(chǎn)品漲價消息，從供需關(guān)系的角度為光伏板塊的持續(xù)向好提供了強(qiáng)有力的支撐。

那么，將會有哪些企業(yè)在角逐中脫穎而出成為最后的寡頭呢？

角逐30億補(bǔ)貼蛋糕

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會，2月18日下午，國家能源局新能源司召集相關(guān)企業(yè)舉行座談會，就2019年光伏發(fā)電建設(shè)管理相關(guān)工作征求企業(yè)意見，其要點(diǎn)可以總結(jié)為財政部定補(bǔ)貼規(guī)模、發(fā)改委定補(bǔ)貼上限、能源局定競爭規(guī)則、企業(yè)定補(bǔ)貼強(qiáng)度、市場定建設(shè)規(guī)模。

會議提出，2019年的光伏發(fā)電建設(shè)將采取“量入為出”的方式，以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量，改變以往財政部、發(fā)改委和國家能源局“各自為政”導(dǎo)致補(bǔ)貼總量和裝機(jī)規(guī)模脫節(jié)的情況。該方式實(shí)行后，過去光伏電站建成數(shù)年仍拿不到補(bǔ)貼的狀況將有所改善。

同時，會議明確將光伏項目分為需要國家補(bǔ)貼和不需要國家補(bǔ)貼的項目。需要補(bǔ)貼項目將劃分為五類，分別為扶貧項目、戶用光伏、普通光伏電站（地面電站）、工商業(yè)分布式光伏，以及領(lǐng)跑者、特高壓通道配套等專項項目。其中，戶用光伏首次作為單獨(dú)分類，給予單獨(dú)規(guī)模，對其年度裝機(jī)總量進(jìn)行管理，并實(shí)施固定補(bǔ)貼。

按照座談會提出的意見，國家能源局將于每年年初發(fā)布國家補(bǔ)貼支持的戶用光伏年度裝機(jī)總量，電網(wǎng)公司每月公布上一個月的裝機(jī)量，當(dāng)公布的上一個月裝機(jī)量已突破總規(guī)模限制時，本月最后一天為本年度可享受國家補(bǔ)貼的戶用光伏并網(wǎng)截止時間。

這意味著，戶用光伏將有一個月的補(bǔ)貼緩沖期。

為解決戶用光伏在2018年“5•31政策”實(shí)施后的遺留問題，本次座談會還提出，戶用光伏在2018年5月31日后并網(wǎng)未納入國家補(bǔ)貼規(guī)模的，可以申報2019年額度。

2018年5月31日，發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，對控制光伏新建規(guī)模、降低補(bǔ)貼強(qiáng)度、資源配置市場化等事項做出了安排。該政策被業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴(yán)厲光伏政策”。自此，中國光伏全產(chǎn)業(yè)鏈步入“寒冬”，其殺傷力甚至可以與前次歐盟補(bǔ)貼驟降帶來的行業(yè)巨震不分上下，使不少企業(yè)遭受致命一擊。

2018年10月9日，發(fā)改委、財政部、國家能源局正式聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項說明的通知》確定，6月30日之前并網(wǎng)投運(yùn)的項目可以享受補(bǔ)貼，這才使得光伏企業(yè)開始逐漸回暖。

據(jù)統(tǒng)計，2018年光伏發(fā)電新增裝機(jī)4426萬千瓦，僅次于2017年新增裝機(jī)，為歷史第二高。

其中，集中式電站和分布式光伏分別新增2330萬千瓦和2096萬千瓦，占比分別為52.64%和47.46%。

截至2018年12月底，全國光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1.74億千瓦，位居世界第一。其中，集中式電站1.24億千瓦，分布式光伏5061萬千瓦。若此次新政得以順利實(shí)施，光伏協(xié)會預(yù)計，2019年光伏裝機(jī)量將超過2018年。

可以明確的是，2019年光伏新政將會帶來三點(diǎn)實(shí)際性的變化：無補(bǔ)貼項目將得到政策的大力支持；2019年將會以補(bǔ)貼額定裝機(jī)量，該補(bǔ)貼額度據(jù)透露是30億元；戶用項目將單列并給予單獨(dú)規(guī)模，實(shí)施固定補(bǔ)貼。

此次會議正式開啟了平價上網(wǎng)政策的序幕。在光伏新政的影響下，2019年，所有光伏企業(yè)都將圍繞著30億元的補(bǔ)貼蛋糕進(jìn)行角逐。

不同于以往分布式與地面電站分開制定標(biāo)桿上網(wǎng)電價的慣例，此次征求意見機(jī)制符合多降補(bǔ)貼、多給規(guī)模的訴求，競價方式上有了兩大變化：一是將此前享受固定補(bǔ)貼的工商業(yè)分布式項目與集中式地面電站項目同臺競價；二是將此前集中式電站指標(biāo)分配到省、各地分別競價的指標(biāo)分配方式，調(diào)整為國家統(tǒng)一競價，進(jìn)而排序分配。

當(dāng)光伏進(jìn)入競價機(jī)制后，補(bǔ)貼強(qiáng)度越低，裝機(jī)規(guī)模將隨之越大。國家補(bǔ)貼資金將會優(yōu)先用于補(bǔ)貼成本下降快的項目和地區(qū)，盡快促進(jìn)平價上網(wǎng)。

這一全新補(bǔ)貼管理方式的調(diào)整，將對2019年光伏發(fā)電管理機(jī)制帶來重大的改變。

東吳證券(601555)認(rèn)為，國家統(tǒng)一競價更利于充分利用優(yōu)勢地區(qū)光伏資源，從而進(jìn)一步壓縮非技術(shù)成本，讓補(bǔ)貼資金能夠用到度電成本最具競爭力的項目上，預(yù)計整體電價補(bǔ)貼強(qiáng)度將明顯低于此前的地方競價模式，從而令有限的補(bǔ)貼資金規(guī)模轉(zhuǎn)化為盡可能多的新增裝機(jī)量。若補(bǔ)貼總規(guī)模為30億元，最終競價度電補(bǔ)貼為0.05元，考慮戶用等項目占用，預(yù)計可對應(yīng)約50GW的新增裝機(jī)量；同時，并網(wǎng)結(jié)點(diǎn)的設(shè)置將保障光伏裝機(jī)進(jìn)度。

東吳證券預(yù)計，2019年，國內(nèi)實(shí)際裝機(jī)量有望超出此前40GW左右的預(yù)期。

另一方面，考慮到量入為出的思路，國海證券(000750)預(yù)計，2019年，新建光伏項目補(bǔ)貼將不再拖欠，新項目的資金成本降低，現(xiàn)金流改善，競價機(jī)制將有助于促進(jìn)度電成本的降低，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭廠商的優(yōu)勢將更加突出，未來方向的新型技術(shù)也將加速滲透。

據(jù)統(tǒng)計，2018年，全球光伏裝機(jī)103GW,中國裝機(jī)約為44GW。在國內(nèi)裝機(jī)保持平穩(wěn)的背景下，2019年，光伏裝機(jī)增量主要來自于海外多國市場的復(fù)蘇。

由于下游需求放緩與季節(jié)性的影響，電池板塊近期出現(xiàn)降價現(xiàn)象。單晶硅片在產(chǎn)能釋放之前，有望維持量價齊升的邏輯。

技術(shù)迭代利好行業(yè)寡頭

目前，用于單晶PERC電池的高品質(zhì)單晶硅片供給偏緊，龍頭廠商隆基股份(601012)（601012.SH）、中環(huán)股份(002129)（002129.SZ）2019年新增產(chǎn)能較少。

以目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃來看，2020年，單晶產(chǎn)能僅為80GWh左右，按照全球150GWh的裝機(jī)需求，缺口仍很大。

東吳證券認(rèn)為，在單晶硅片行業(yè)持續(xù)高度景氣和單晶滲透率不斷提升的趨勢下，單晶硅片進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期將是大概率事件，單晶硅片設(shè)備公司將隨之受益。

電池片的光電轉(zhuǎn)換效率是平價上網(wǎng)的關(guān)鍵因素，東吳證券預(yù)計，未來2-3年P(guān)ERC仍是主流技術(shù)路線。

根據(jù)測算，2018年年底，全球PERC產(chǎn)能達(dá)55GW以上，但仍無法滿足后續(xù)的裝機(jī)需求，PERC產(chǎn)能仍將維持一定擴(kuò)張速度。

2月26日，通威股份(600438)（600438.SH）在其官網(wǎng)公布了公司3月的電池片定價，其中多晶電池片定價不變，單晶PERC電池片價格從1.29元-1.3元/瓦下調(diào)至1.26元-1.27元/瓦。

自2018年四季度以來，由于國內(nèi)高效組件的需求旺盛導(dǎo)致單晶PERC電池片滿載，單晶電池片的價格也隨之水漲船高，從2018年10月的1.1元-1.15元/瓦上揚(yáng)至本次下調(diào)前的1.3元/瓦。緊接著，因四季度訂單的消化、產(chǎn)業(yè)政策尚不明朗等因素，通威股份新產(chǎn)能釋放，電池片價格由漲轉(zhuǎn)跌。

但短期波動的影響總歸有限，受益于2018年10月以來的連續(xù)上漲，目前單晶PERC的毛利率及價格均相對處于較高水平。

通威股份此次主動下調(diào)單晶PERC電池的價格，配合其新產(chǎn)能的投產(chǎn)釋放，整體依舊具有較好的盈利能力，但考慮到國內(nèi)光伏政策短期內(nèi)難以確定，二季度市場需求端整體持續(xù)偏松，單晶PERC的價格或繼續(xù)承壓。

與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢分化，海外需求與產(chǎn)業(yè)高集中度支撐著硅片價格進(jìn)一步小幅上漲。

在中環(huán)股份年初率先調(diào)高報價后，隆基股份于2月下旬也上調(diào)了單晶硅片價格，國內(nèi)價格由3.05元/片提升至3.15元/片，海外價格由0.38美元/片提升至0.40美元/片。

新時代證券認(rèn)為，通威股份此次主動調(diào)價主要是為了保證公司新產(chǎn)能的產(chǎn)能利用率，并不是因?yàn)樾枨蟮南陆?。根?jù)光儲億家數(shù)據(jù)，2019年1月，光伏出口組件約為5Gw，出口數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，同時二季度國內(nèi)領(lǐng)跑者開始啟動，三季度日本市場也會對高效產(chǎn)品形成有力支撐，光伏旺季即將來到。因此，新時代證券判斷，2019年，高效單晶產(chǎn)品需求依然旺盛。

盡管下游電池價格承壓，但由于海外市場需求旺盛、產(chǎn)能集中帶來的龍頭議價能力持續(xù)強(qiáng)勁，硅片價格與電池價格走勢出現(xiàn)分化。長期來看，隨著隆基股份、中環(huán)股份產(chǎn)能的釋放，在下游需求放緩的背景下，單晶硅片價格的支撐力度仍有限。

2019年的光伏產(chǎn)業(yè)，或?qū)⒔?jīng)歷表面平靜、暗流洶涌的調(diào)整期：陣痛轉(zhuǎn)型在所難免，行業(yè)競爭更加激烈。而光伏企業(yè)之間的競爭也將從量變逐漸演變?yōu)橘|(zhì)變，行業(yè)將走向有綜合性硬實(shí)力的寡頭時代。