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IPO剛啟動沖刺，晶科電力一筆20億融資計劃中止。1月23日，新京報記者自上交所獲悉，晶科電力科技股份有限公司2018年公開發(fā)行公司債券項目已“中止”，更新日期1月23日。
晶科電力系國內(nèi)光伏大佬李仙德旗下，其以光伏電站為主業(yè)。處于資金密集行業(yè)的晶科電力近年來負債高企，其利息支出甚至超過了凈利潤。在此情況下，2018年12月底，晶科電力招股說明書正式披露，標志著這一光伏龍頭企業(yè)IPO啟動沖刺。
1、晶科電力負債高企：利息支出超凈利潤
1月23日，新京報記者自上交所獲悉，晶科電力科技股份有限公司2018年公開發(fā)行公司債券發(fā)行文件顯示，其發(fā)行總額不超過人民幣20億元(含20億元)，分期發(fā)行，計劃首期發(fā)行規(guī)模不超過5億元，可超額配售，發(fā)行時根據(jù)資金需求及市場情況進行調(diào)整。
據(jù)悉，該項目品種為小公募，擬發(fā)行金額20億元，發(fā)行人是晶科電力科技股份有限公司，承銷商/管理人是中信建投證券股份有限公司。
晶科電力稱，本次債券募集資金扣除發(fā)行費用后，擬將全部用于償還公司債務(wù)。鑒于本公司債務(wù)結(jié)構(gòu)主要圍繞項目建設(shè)展開、以項目融資為主，該等債務(wù)期限通常較長，且一般約定在期限內(nèi)逐步還本和付息，而非定期付息、到期還本。因此，為進一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司擬通過發(fā)行公司債券償還即將到期的(以預(yù)計發(fā)行時點估計一年以內(nèi))債務(wù)。
發(fā)行文件顯示，本次還款明細擬定為2019年1月至2019年12月到期的債務(wù)，具體還款明細將根據(jù)公司實際運營情況、債務(wù)到期情況以及公司債務(wù)募集資金到位情況適當調(diào)整。
作為光伏發(fā)電龍頭，晶科電力負債規(guī)模較大。
2015年末、2016年末、2017年末及2018年6月末，晶科電力負債總額分別為920450.60萬元、1553210.22萬元、2165032.07萬元和2276701.61萬元。
晶科電力稱，負債規(guī)模逐年增加，主要是由于隨著公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模增長，公司經(jīng)營性負債及銀行借款等增加所致。
光伏發(fā)電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)。晶科電力表示，目前公司與多家商業(yè)銀行及融資租賃公司保持著良好的合作關(guān)系，在與其長期合作中形成了良好的商業(yè)信用。但若宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生不利變化或者信貸緊縮，未來電站建設(shè)不能通過其他渠道獲得發(fā)展所需資金，公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展將可能受到不利影響。
2015年末、2016年末、2017年末及2018年6月末，晶科電力合并資產(chǎn)負債率分別為73.80%、83.47%、78.95%和78.96%，均在70%以上。
晶科電力表示，公司所處行業(yè)為資金密集型行業(yè)，光伏電站項目融資以債務(wù)融資為主，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增加，公司負債規(guī)模相應(yīng)增長，資產(chǎn)負債率維持在較高水平。
其中，2017年，晶科電力優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進行了20億元的股權(quán)融資，公司所有者權(quán)益增加，2017年末，公司資產(chǎn)負債率較2016年末有所下降。
巨額的負債和較高的資產(chǎn)負債率，造成晶科電力財務(wù)成本較高。2015年、2016年、2017年及2018年1-6月，晶科電力的利息支出分別約為1.57億元、3.67億元、5.95億元和4.13億元，占公司當期凈利潤的比重分別為465.31%、234.18%、85.53%和140.32%。
這意味著，晶科電力的利息支出一度超過了凈利潤。
2、IPO啟動擬募資25億
相比于同行業(yè)，晶科電力亦稱，其流動比率、速動比率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平。
晶科電力給出的理由在于：公司尚未上市，融資渠道受限，報告期內(nèi)，隨著經(jīng)營規(guī)模增長，公司的資金需求不斷加大，因此公司銀行借款、融資租賃等規(guī)模保持在較高水平，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率較高。此外，隨著經(jīng)營規(guī)模增長，公司采購規(guī)模相應(yīng)增長，應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等科目金額較大，且公司采購主要用于購建光伏電站等長期資產(chǎn)，導(dǎo)致公司流動比率、速動比率等指標較低。
在負債高企之時，晶科電力瞄準了A股上市。
據(jù)介紹，晶科電力科技股份有限公司成立于2011年。作為一家清潔能源服務(wù)商，公司主營業(yè)務(wù)主要分為光伏電站運營和光伏電站EPC兩大板塊，涉及太陽能光伏電站的開發(fā)、投資、建設(shè)、運營和管理等環(huán)節(jié)，以及光伏電站EPC工程總承包、電站運營綜合服務(wù)解決方案等。
2018年底，證監(jiān)會官網(wǎng)披露晶科電力招股說明書。截至招股說明書簽署日，晶科集團持有公司39.31%的股份，為公司的控股股東。李仙德、陳康平及李仙華通過晶科集團持有公司39.31%股份，為公司實際控制人。
招股書顯示，公司本次募投項目總投資279136.15萬元，擬使用募集資金投入不超過250000萬元，用于屋頂分布式光伏發(fā)電項目建設(shè)、應(yīng)用領(lǐng)跑者項目建設(shè)及償還銀行貸款(含銀行貸款利息)。
晶科電力稱，本次募集資金到位并用于償還銀行貸款后，有利于進一步降低公司整體資產(chǎn)負債率，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，促進公司財務(wù)狀況朝著更加穩(wěn)健、可持續(xù)方向發(fā)展，增強抗風(fēng)險能力。
晶科電力表示，若實際募集資金(扣除發(fā)行費用后)不能滿足上述項目的投資需要，資金缺口由公司通過自籌方式解決。若因經(jīng)營需要或市場競爭等因素導(dǎo)致上述募集資金在本次發(fā)行募集資金到位前必須進行先期投入的，公司擬以自籌資金先期進行投入，待本次發(fā)行募集資金到位后再予以置換。
3、晶科能源出具承諾函避免潛在同業(yè)競爭
在晶科電力此次沖刺A股上市前，晶科系的又一家企業(yè)晶科能源早已登陸美國資本市場。
2010年5月，晶科能源在紐約證券交易所上市。晶科電力招股書顯示，公司實際控制人李仙德、陳康平、李仙華，通過BrilliantWinHoldingsLimited、YalePrideLimited、PeakyInvestmentsLimited等間接共同控制美國上市公司晶科能源。
據(jù)官網(wǎng)介紹，晶科能源是世界領(lǐng)先的太陽能光伏企業(yè)，截至2017年9月30日硅錠和硅片產(chǎn)能達到約7.0吉瓦、電池片產(chǎn)能達到約4.5吉瓦,組件產(chǎn)能達到約8.0吉瓦，2017年組建出貨量排名全球第一。
晶科電力在招股書中稱，晶科能源持有海外光伏電站與公司不構(gòu)成實質(zhì)性同業(yè)競爭。
據(jù)晶科能源2017年度二季度報告，其業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向其具有核心競爭力的制造業(yè)，將從2017年第三季度開始停止開發(fā)新的海外光伏電站項目。據(jù)此，晶科能源已經(jīng)安排退出海外光伏電站業(yè)務(wù)，能夠有效避免潛在同業(yè)競爭。
根據(jù)晶科能源出具的《晶科能源控股有限公司(JinkoSolarHoldingCo.,Ltd.)關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》，晶科能源就避免與公司發(fā)生潛在同業(yè)競爭承諾如下:本公司在境外尚以股權(quán)投資形式控制部分光伏電站，本公司承諾在不違反海外光伏電站所在國法律和法規(guī)的前提下，盡最大之努力促使該等電站轉(zhuǎn)讓至晶科電力及/或其下屬控股企業(yè)。
晶科能源還表示，對于未能在晶科電力向中國證監(jiān)會遞交本次發(fā)行上市申報材料前轉(zhuǎn)讓的電站，根據(jù)中國法律法規(guī)及所適用相關(guān)國家法律法規(guī)許可或允許的方式，將該等電站通過委托晶科電力及/或其下屬控股企業(yè)經(jīng)營管理、由晶科電力及/或其下屬控股企業(yè)或其他具有適宜資質(zhì)的獨立第三方企業(yè)承租、承包經(jīng)營等方式，確保本公司不再實際經(jīng)營或控制該等光伏電站或從事光伏電站經(jīng)營業(yè)務(wù)。
晶科電力系國內(nèi)光伏大佬李仙德旗下，其以光伏電站為主業(yè)。處于資金密集行業(yè)的晶科電力近年來負債高企，其利息支出甚至超過了凈利潤。在此情況下，2018年12月底，晶科電力招股說明書正式披露，標志著這一光伏龍頭企業(yè)IPO啟動沖刺。
1、晶科電力負債高企：利息支出超凈利潤
1月23日，新京報記者自上交所獲悉，晶科電力科技股份有限公司2018年公開發(fā)行公司債券發(fā)行文件顯示，其發(fā)行總額不超過人民幣20億元(含20億元)，分期發(fā)行，計劃首期發(fā)行規(guī)模不超過5億元，可超額配售，發(fā)行時根據(jù)資金需求及市場情況進行調(diào)整。
據(jù)悉，該項目品種為小公募，擬發(fā)行金額20億元，發(fā)行人是晶科電力科技股份有限公司，承銷商/管理人是中信建投證券股份有限公司。
晶科電力稱，本次債券募集資金扣除發(fā)行費用后，擬將全部用于償還公司債務(wù)。鑒于本公司債務(wù)結(jié)構(gòu)主要圍繞項目建設(shè)展開、以項目融資為主，該等債務(wù)期限通常較長，且一般約定在期限內(nèi)逐步還本和付息，而非定期付息、到期還本。因此，為進一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司擬通過發(fā)行公司債券償還即將到期的(以預(yù)計發(fā)行時點估計一年以內(nèi))債務(wù)。
發(fā)行文件顯示，本次還款明細擬定為2019年1月至2019年12月到期的債務(wù)，具體還款明細將根據(jù)公司實際運營情況、債務(wù)到期情況以及公司債務(wù)募集資金到位情況適當調(diào)整。
作為光伏發(fā)電龍頭，晶科電力負債規(guī)模較大。
2015年末、2016年末、2017年末及2018年6月末，晶科電力負債總額分別為920450.60萬元、1553210.22萬元、2165032.07萬元和2276701.61萬元。
晶科電力稱，負債規(guī)模逐年增加，主要是由于隨著公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模增長，公司經(jīng)營性負債及銀行借款等增加所致。
光伏發(fā)電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)。晶科電力表示，目前公司與多家商業(yè)銀行及融資租賃公司保持著良好的合作關(guān)系，在與其長期合作中形成了良好的商業(yè)信用。但若宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生不利變化或者信貸緊縮，未來電站建設(shè)不能通過其他渠道獲得發(fā)展所需資金，公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展將可能受到不利影響。
2015年末、2016年末、2017年末及2018年6月末，晶科電力合并資產(chǎn)負債率分別為73.80%、83.47%、78.95%和78.96%，均在70%以上。
晶科電力表示，公司所處行業(yè)為資金密集型行業(yè)，光伏電站項目融資以債務(wù)融資為主，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增加，公司負債規(guī)模相應(yīng)增長，資產(chǎn)負債率維持在較高水平。
其中，2017年，晶科電力優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進行了20億元的股權(quán)融資，公司所有者權(quán)益增加，2017年末，公司資產(chǎn)負債率較2016年末有所下降。
巨額的負債和較高的資產(chǎn)負債率，造成晶科電力財務(wù)成本較高。2015年、2016年、2017年及2018年1-6月，晶科電力的利息支出分別約為1.57億元、3.67億元、5.95億元和4.13億元，占公司當期凈利潤的比重分別為465.31%、234.18%、85.53%和140.32%。
這意味著，晶科電力的利息支出一度超過了凈利潤。
2、IPO啟動擬募資25億
相比于同行業(yè)，晶科電力亦稱，其流動比率、速動比率低于行業(yè)平均水平，資產(chǎn)負債率高于行業(yè)平均水平。
晶科電力給出的理由在于：公司尚未上市，融資渠道受限，報告期內(nèi)，隨著經(jīng)營規(guī)模增長，公司的資金需求不斷加大，因此公司銀行借款、融資租賃等規(guī)模保持在較高水平，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率較高。此外，隨著經(jīng)營規(guī)模增長，公司采購規(guī)模相應(yīng)增長，應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等科目金額較大，且公司采購主要用于購建光伏電站等長期資產(chǎn)，導(dǎo)致公司流動比率、速動比率等指標較低。
在負債高企之時，晶科電力瞄準了A股上市。
據(jù)介紹，晶科電力科技股份有限公司成立于2011年。作為一家清潔能源服務(wù)商，公司主營業(yè)務(wù)主要分為光伏電站運營和光伏電站EPC兩大板塊，涉及太陽能光伏電站的開發(fā)、投資、建設(shè)、運營和管理等環(huán)節(jié)，以及光伏電站EPC工程總承包、電站運營綜合服務(wù)解決方案等。
2018年底，證監(jiān)會官網(wǎng)披露晶科電力招股說明書。截至招股說明書簽署日，晶科集團持有公司39.31%的股份，為公司的控股股東。李仙德、陳康平及李仙華通過晶科集團持有公司39.31%股份，為公司實際控制人。
招股書顯示，公司本次募投項目總投資279136.15萬元，擬使用募集資金投入不超過250000萬元，用于屋頂分布式光伏發(fā)電項目建設(shè)、應(yīng)用領(lǐng)跑者項目建設(shè)及償還銀行貸款(含銀行貸款利息)。
晶科電力稱，本次募集資金到位并用于償還銀行貸款后，有利于進一步降低公司整體資產(chǎn)負債率，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，促進公司財務(wù)狀況朝著更加穩(wěn)健、可持續(xù)方向發(fā)展，增強抗風(fēng)險能力。
晶科電力表示，若實際募集資金(扣除發(fā)行費用后)不能滿足上述項目的投資需要，資金缺口由公司通過自籌方式解決。若因經(jīng)營需要或市場競爭等因素導(dǎo)致上述募集資金在本次發(fā)行募集資金到位前必須進行先期投入的，公司擬以自籌資金先期進行投入，待本次發(fā)行募集資金到位后再予以置換。
3、晶科能源出具承諾函避免潛在同業(yè)競爭
在晶科電力此次沖刺A股上市前，晶科系的又一家企業(yè)晶科能源早已登陸美國資本市場。
2010年5月，晶科能源在紐約證券交易所上市。晶科電力招股書顯示，公司實際控制人李仙德、陳康平、李仙華，通過BrilliantWinHoldingsLimited、YalePrideLimited、PeakyInvestmentsLimited等間接共同控制美國上市公司晶科能源。
據(jù)官網(wǎng)介紹，晶科能源是世界領(lǐng)先的太陽能光伏企業(yè)，截至2017年9月30日硅錠和硅片產(chǎn)能達到約7.0吉瓦、電池片產(chǎn)能達到約4.5吉瓦,組件產(chǎn)能達到約8.0吉瓦，2017年組建出貨量排名全球第一。
晶科電力在招股書中稱，晶科能源持有海外光伏電站與公司不構(gòu)成實質(zhì)性同業(yè)競爭。
據(jù)晶科能源2017年度二季度報告，其業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向其具有核心競爭力的制造業(yè)，將從2017年第三季度開始停止開發(fā)新的海外光伏電站項目。據(jù)此，晶科能源已經(jīng)安排退出海外光伏電站業(yè)務(wù)，能夠有效避免潛在同業(yè)競爭。
根據(jù)晶科能源出具的《晶科能源控股有限公司(JinkoSolarHoldingCo.,Ltd.)關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》，晶科能源就避免與公司發(fā)生潛在同業(yè)競爭承諾如下:本公司在境外尚以股權(quán)投資形式控制部分光伏電站，本公司承諾在不違反海外光伏電站所在國法律和法規(guī)的前提下，盡最大之努力促使該等電站轉(zhuǎn)讓至晶科電力及/或其下屬控股企業(yè)。
晶科能源還表示，對于未能在晶科電力向中國證監(jiān)會遞交本次發(fā)行上市申報材料前轉(zhuǎn)讓的電站，根據(jù)中國法律法規(guī)及所適用相關(guān)國家法律法規(guī)許可或允許的方式，將該等電站通過委托晶科電力及/或其下屬控股企業(yè)經(jīng)營管理、由晶科電力及/或其下屬控股企業(yè)或其他具有適宜資質(zhì)的獨立第三方企業(yè)承租、承包經(jīng)營等方式，確保本公司不再實際經(jīng)營或控制該等光伏電站或從事光伏電站經(jīng)營業(yè)務(wù)。
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