爆發(fā)債務(wù)危機(jī)三個(gè)多月以來，老牌光伏企業(yè)興業(yè)太陽能（0750.HK）“或?qū)?rdquo;賣身國企！

1月22日晚間，興業(yè)太陽能發(fā)布公告稱，公司第一大股東StrongEagleHoldingSLimited（以下簡稱“StrongEagle”）與水發(fā)能源集團(tuán)有限公司（實(shí)際控制人為山東省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)）訂了了諒解備忘錄，StrongEagle計(jì)劃將其持有的興業(yè)太陽能36.75%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者，另外水發(fā)能源集團(tuán)還可能認(rèn)購興業(yè)太陽能若干新股份。

興業(yè)太陽能進(jìn)一步表示，預(yù)計(jì)可能股份轉(zhuǎn)讓及認(rèn)購新股等事項(xiàng)將于同日落實(shí)，屆時(shí)交易完成后，水發(fā)能源集團(tuán)將擁有不少于公司發(fā)行股份之50.1%。

據(jù)官網(wǎng)介紹，水發(fā)能源集團(tuán)是省屬一級國有獨(dú)資企業(yè)水發(fā)集團(tuán)（截至2018年底，資產(chǎn)規(guī)模近千億元）的全資一級平臺(tái)公司，是水發(fā)集團(tuán)“三主三輔”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略中專注能源主業(yè)的專業(yè)化公司。經(jīng)過兩年的蓬勃發(fā)展，由原來的11人，發(fā)展至今到員工350人，擁有權(quán)屬企業(yè)14家，總資產(chǎn)達(dá)到16億元。運(yùn)營光伏電站4家，裝機(jī)容量達(dá)119MW；年輸氣量10億立方米自主分輸站的企業(yè)集團(tuán)。目前業(yè)務(wù)覆蓋山東、河南、甘肅、云南、新疆、內(nèi)蒙古等省市。

而在太陽能行業(yè)，興業(yè)太陽能掌舵人劉紅維頗有些“特立獨(dú)行”，這位在幕墻工程領(lǐng)域擁有逾18年經(jīng)驗(yàn)，于太陽能光伏應(yīng)用領(lǐng)域擁有逾13年經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)家極少在行業(yè)論壇露面，低調(diào)而隱秘。
有著15年歷史的興業(yè)太陽能也是“531新政”以來成為第一個(gè)債務(wù)暴雷的光伏上市企業(yè)。2018年10月17日，興業(yè)太陽能公告稱，其1.6億美元優(yōu)先票據(jù)（年息6.75%）未能如期償付，造成付款違約并觸發(fā)另2.6億美元優(yōu)先票據(jù)和9.3億人民幣可轉(zhuǎn)債的交叉違約。

這是一家專業(yè)從事太陽能技術(shù)、建筑節(jié)能技術(shù)及相關(guān)功能性新材料研發(fā)制造的高新技術(shù)企業(yè)，早在十年前（2008年），聲稱“我們正在努力把每一座建筑變成微型發(fā)電廠”的興業(yè)太陽能營收已經(jīng)達(dá)到9.04億元，而彼時(shí)隆基股份、中環(huán)股份等今日龍頭的營業(yè)收入分別僅為6.17億元和8.44億元。更讓同行艷羨的是，成立僅6年后，興業(yè)太陽能就在2009年初成功登陸港交所，發(fā)展速度驚人。

事實(shí)上，在爆發(fā)債務(wù)危機(jī)前不久，興業(yè)太陽能還發(fā)布了一份頗為亮麗的半年報(bào)：2018上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)30.24億元，同比增長了3.87%，凈利潤為2.28億元，同比增幅185.67%，毛利率也較上一年同期增長3.57%至24.40%；另外其資產(chǎn)負(fù)債率也下降了3.01%。
在興業(yè)太陽能爆出債務(wù)違約事件后，著名券商機(jī)構(gòu)國泰君安在發(fā)布的研究報(bào)告中表示“很意外”。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，興業(yè)太陽能當(dāng)前凈債務(wù)預(yù)計(jì)約為人民幣46億。

另據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)，興業(yè)太陽能在2018年-2019年到期的有息借款規(guī)模至少在14.22億元以上。而截至2018年6月末，興業(yè)太陽能儲(chǔ)備的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”規(guī)模僅為14億元?？梢娖涿媾R巨大的短期償債壓力。
國泰君安甚至在研究報(bào)告中直言，（興業(yè)太陽能）或是531光伏新政下率先倒下的光伏上市企業(yè)之一。實(shí)際上，若是投資者仔細(xì)閱讀、分析興業(yè)太陽能亮麗的2018年半年財(cái)報(bào)就有可能躲避此次“債務(wù)暴雷”：其半年報(bào)中多個(gè)異動(dòng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中已經(jīng)顯現(xiàn)出債務(wù)危機(jī)跡象，其亮麗的財(cái)報(bào)背后更是藏有巨大隱患。（詳見“深度|興業(yè)太陽能“雙面財(cái)報(bào)”：債務(wù)“暴雷”第一股的巨大隱患！”）

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，興業(yè)太陽能依靠自身實(shí)力短期內(nèi)恐難擺脫債務(wù)困局，此次“賣身”國企，或許也是不得已而為之。
而興業(yè)太陽能此次也公告稱，公司自1月23日上午9時(shí)起正式恢復(fù)買賣。據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計(jì)2018年10月15日興業(yè)太陽能發(fā)布停牌公告當(dāng)天，旗下興業(yè)新材料(08073)股價(jià)遭重創(chuàng)（當(dāng)天暴跌64.46%），截至2019年1月22日收盤，興業(yè)新材料股價(jià)較2018年10月12日累計(jì)下跌了68.60%。

今天，資本市場又會(huì)給出興業(yè)太陽能怎樣的回應(yīng)呢？

以下為興業(yè)太陽能過往數(shù)年部分經(jīng)營數(shù)據(jù)：