去年，光伏行業(yè)激流猛進，新增裝機量同比增長超過50%，連續(xù)五年位居世界第一。

然而，隨著今年“5.31”新政的突然發(fā)布，行業(yè)急踩剎車，一時間，行業(yè)發(fā)展陷入停滯，企業(yè)哀鴻一片。

如今，機緣巧合之下行業(yè)突現(xiàn)轉(zhuǎn)機！光伏業(yè)大佬在民營企業(yè)座談會積極建言后，政策風(fēng)向突變，行業(yè)春風(fēng)拂面！那么，光伏產(chǎn)業(yè)鏈哪些企業(yè)有望最先走出谷底呢？

“5.31”新政加速光伏大洗牌

光伏行業(yè)是半導(dǎo)體技術(shù)和新能源需求相結(jié)合產(chǎn)生的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，隨著全球能源短缺和環(huán)境保護問題的日益突出，可再生能源已成為發(fā)展的未來趨勢，光伏發(fā)電因其清潔、安全、高效等特點，已逐步成為世界各國的重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)。

2017年，在國內(nèi)光伏上網(wǎng)電價調(diào)整帶來的搶裝效應(yīng)、分布式市場加速擴大和印度等新興市場快速崛起等多重因素帶動下，我國光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴張，去年全年光伏新增裝機量約53GW，同比增長超過50%，連續(xù)五年位居世界第一。

不過，隨著“6.30”搶裝潮的落幕，整個光伏市場需求驟降、訂單變少、庫存持續(xù)積壓，包括硅片、電池及組件在內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種價格均出現(xiàn)全面下滑，對行業(yè)后續(xù)的穩(wěn)定健康發(fā)展埋下隱患。

為促進及引導(dǎo)光伏行業(yè)健康發(fā)展，2018年5月31日，發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》。這是推進我國光伏產(chǎn)業(yè)從補貼推動型向市場化推動型轉(zhuǎn)變的標(biāo)志性政策文件。

從通知內(nèi)容看，控制光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模、加快光伏發(fā)電補貼退坡是主基調(diào)。而這也成為推動光伏行業(yè)大洗牌的又一導(dǎo)火索。

這是因為5.31新政從很大程度上影響了今年下半年中國光伏電站裝機量需求，進一步加劇光伏市場化競爭，迫使大量傳統(tǒng)硅料和組件產(chǎn)能淘汰，加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

而如果從長期來看，該政策有望推動行業(yè)加快整合，使得行業(yè)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，從而利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。

我們從上市公司三季報看，5.31新政對行業(yè)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，不少光伏企業(yè)在今年遭遇了業(yè)績下滑壓力。這是由于因需求不振以及上游硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格全線下跌，加之企業(yè)開工率不足甚至停產(chǎn)，導(dǎo)致不少公司盈利能力下降。

不過，在不少無競爭優(yōu)勢企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)的同時，光伏產(chǎn)業(yè)鏈一線廠商卻達到較高的開工率，并逆市搶占市場。如單晶硅龍頭隆基股份今年前三季度營收同比增長35.26%，市場份額大幅提升，單晶替代多晶進程加速。多晶硅龍頭通威股份前三季度多晶硅產(chǎn)量1.41萬噸，電池片產(chǎn)量4.7GW，保持了較高的產(chǎn)能利用率，同時新產(chǎn)能于近日釋放，進一步提升了競爭優(yōu)勢。

與此同時，控制光伏發(fā)電新增建設(shè)規(guī)模后，光伏發(fā)電消納明顯改善，棄電量和棄電率保持下降趨勢。前三季度，光伏發(fā)電平均利用小時數(shù)857小時，同比增加57個小時；棄光電量40億千瓦時，同比減少11.3億千瓦時，棄光率是2.9%，同比降低了2.7個百分點。

一般來講，棄電率低于5%就認(rèn)為是一個合理的范圍。由此不難看出，經(jīng)歷5.31新政對行業(yè)的大洗牌之后，目前行業(yè)已經(jīng)回歸平衡狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢更為突出。

政策重大轉(zhuǎn)折，行業(yè)吃定心丸

盡管5.31新政對光伏龍頭并未造成較大負(fù)面影響，反而在大浪淘沙中提升了其競爭優(yōu)勢。但這些企業(yè)市場份額的擴大是以犧牲利潤為代價換來的，未來能否將這種競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為實實在在的利潤才是最為現(xiàn)實的問題。

我們知道，光伏電站建設(shè)是有政府補貼的，目前尚未完全市場化。去年光伏行業(yè)趕在6.30前搶裝，就是因為6.30后光伏電價補貼會下調(diào)。所以，只有維持一定光伏補貼，光伏建設(shè)才不會止步，產(chǎn)業(yè)鏈才會有利可圖。

不過，現(xiàn)實情況看，目前光伏補貼指標(biāo)已經(jīng)用盡。根據(jù)2016年12月發(fā)布的《太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，到2020年底，中國光伏發(fā)電裝機容量指標(biāo)為105GW、光熱發(fā)電裝機容量指標(biāo)為5GW。

而截止到今年9月，中國光伏發(fā)電累積裝機已經(jīng)達到165GW，遠(yuǎn)超“十三五”規(guī)劃的目標(biāo)。這也就意味著未來兩年，光伏行業(yè)無活可干，不少企業(yè)可能會面臨生死抉擇。

不過，機緣巧合之下行業(yè)突現(xiàn)轉(zhuǎn)機！

11月1日，中央領(lǐng)導(dǎo)主持召開民營企業(yè)座談會，會上，通威集團董事局主席劉漢元作為十位企業(yè)家代表之一，圍繞光伏產(chǎn)業(yè)和能源轉(zhuǎn)型進行了發(fā)言，他細(xì)致闡述了目前整個行業(yè)所面臨著一些困難和問題。

聽取了劉漢元的匯報后，中央領(lǐng)導(dǎo)現(xiàn)場針對性地作了重要指示和回應(yīng)，指出：在黨的十九大報告中，我們也提出要推動能源轉(zhuǎn)型，減少煤炭消費，堅定不移地推進清潔發(fā)展。中國堅定不移的推進節(jié)能減排，推動能源革命，兌現(xiàn)我們在巴黎氣候大會上向全世界做出的莊嚴(yán)承諾。

11月2日，國家能源局快速反應(yīng)，召集光伏行業(yè)座談會，主要談到了4方面內(nèi)容：

一是，明確2022年之前都有補貼。不會一刀切地推進平價上網(wǎng)進程。在真正進入全面“去補貼”之前，國家能源局仍將每年保證一定的補貼裝機規(guī)模，并推進補貼強度的進一步下降；

二是，“十三五”光伏建設(shè)規(guī)模將大幅提高，210GW目標(biāo)過低，可以更積極一些；

三是，認(rèn)可戶用光伏單獨管理，與工商業(yè)分布式進行區(qū)分，給予更多的支持；

四是，未來一個月內(nèi)加速出臺2019年行業(yè)政策，穩(wěn)定市場預(yù)期。

目前來看，“十三五”光伏建設(shè)規(guī)模上調(diào)是板上釘釘，這意味著光伏企業(yè)的生存問題已經(jīng)解決。而國家能源局明確2022年之前都有補貼，這也為行業(yè)吃下定心丸，使得企業(yè)有充足時間進行戰(zhàn)略調(diào)整。

明年1季度后復(fù)蘇確定性強

5.31新政加快行業(yè)大洗牌，龍頭企業(yè)突出重圍。隨著政策轉(zhuǎn)折信號的釋放，光伏行業(yè)有望逐步走出谷底，未來，行業(yè)將進入強者愈強的新時代。

目前行業(yè)正在等待明確的政策信息，而一季度又是傳統(tǒng)需求淡季，預(yù)計明年一季度后行業(yè)將逐步開始復(fù)蘇。

除了國內(nèi)需求提振光伏行業(yè)之外，“一帶一路”沿線國家也為我國光伏企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展平臺。

目前，我國在光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模躍居世界第一，技術(shù)水平也實現(xiàn)了國際領(lǐng)先，未來光伏有望成為繼高鐵之后中國制造的又一張靚麗名片。

根據(jù)國際能源署公布的數(shù)據(jù)，目前印度仍有2億多的國民、緬甸有半數(shù)以上國民處于無法用電的狀態(tài)，印度尼西亞也有27%的人口用不上電。

“一帶一路”途徑國家的發(fā)展需要能源，需要基礎(chǔ)建設(shè)，需要技術(shù)，需要人才，需要資本。在此基礎(chǔ)之上，“一帶一路”新能源建設(shè)發(fā)展大有可為。

隨著中國光伏領(lǐng)軍企業(yè)在海外布局逐步向縱深推進，中國光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈有望深度受益國內(nèi)、國外兩大市場，建議投資者密切留意光伏產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機會。