新能源股價(jià)大漲

由于近期對(duì)于民企支持的消息持續(xù)不斷，因此今天開(kāi)盤(pán)后A股新能源股價(jià)也連續(xù)上升。其中，漲幅靠前的公司分別有：陽(yáng)光電源、隆基股份、保利協(xié)鑫能源、京運(yùn)通、協(xié)鑫集成、福斯特、岱勒新材、東方日升、國(guó)電南自、中來(lái)股份、珈偉股份、科士達(dá)、杉杉股份、中環(huán)股份、晶盛機(jī)電、芯能科技、贛鋒鋰業(yè)、愛(ài)康科技、太極實(shí)業(yè)、格林美、亨通光電、太陽(yáng)能、清源股份。

此外，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)也表示1000億的資管計(jì)劃也將隨即落地。

有金融界人士也表示，決策層的發(fā)聲、千億資管計(jì)劃都將激活民企的發(fā)展熱情。一方面會(huì)鼓舞企業(yè)家及員工士氣，同時(shí)也讓某些金融機(jī)構(gòu)打消了顧慮。此前部分新能源公司在進(jìn)行借貸及發(fā)債過(guò)程中可能會(huì)遇到一定阻礙，尤其是在531之后戶用市場(chǎng)停擺加之地面電站項(xiàng)目的暫緩，令個(gè)別銀行放貸猶豫不決。這一次決策層的連續(xù)指示也讓更多民企看到了希望。接下來(lái)，企業(yè)發(fā)債數(shù)量、規(guī)模、籌集資金的能力將會(huì)被放大，特別是過(guò)去信用好、口碑強(qiáng)以及業(yè)務(wù)突出的民企將迎來(lái)嶄新時(shí)刻。但其也表示，今后企業(yè)在質(zhì)押方面也將總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，應(yīng)該想方設(shè)法進(jìn)行非質(zhì)押方式的融資，這樣也會(huì)降低一定的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。而這也需要金融機(jī)構(gòu)給予更多的支持與幫助。

另一方面，一些政策制定部門(mén)可能也會(huì)放松管制，比如在落實(shí)新能源政策時(shí)步伐加快。就在前日，能源一號(hào)在向陽(yáng)光電源董事長(zhǎng)曹仁賢詢問(wèn)他對(duì)于市場(chǎng)的看法時(shí)，他也希望有關(guān)部門(mén)可以將明年的政策繼續(xù)敲定，從而讓地方也隨即行動(dòng)起來(lái)。

千億資管計(jì)劃將落地

對(duì)于一些新能源上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，也將迎來(lái)更多利好。今天晚間，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)表態(tài)，推動(dòng)設(shè)立證券行業(yè)支持民企發(fā)展集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。該計(jì)劃將會(huì)形成1000億元總規(guī)模，專(zhuān)項(xiàng)用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。其做法之一是，首次由11家證券公司達(dá)成意向出資210億元設(shè)立母資管計(jì)劃，作為引導(dǎo)資金支持各家證券公司分別設(shè)立若干子資管計(jì)劃，吸引銀行、保險(xiǎn)、國(guó)有企業(yè)和政府平臺(tái)等資金投資。

因此根據(jù)能源一號(hào)統(tǒng)計(jì)，首先獲益的將是國(guó)內(nèi)上市的新能源公司。它們分別是：東方日升、中來(lái)股份、協(xié)鑫集成、隆基股份、福斯特、陽(yáng)光電源、南玻A、科士達(dá)、正泰電器、珈偉股份、長(zhǎng)園集團(tuán)、禾望電氣、茂碩電源。

而比亞迪、沃爾核材、東旭藍(lán)天、特變電工、拓日新能、艾能聚、德潤(rùn)豪達(dá)、智光電氣、科達(dá)機(jī)電、協(xié)鑫智慧能源(將借殼霞客環(huán)保)、中利集團(tuán)、天順風(fēng)能、和順電氣、亨通光電、通威股份、中恒電氣、晶盛機(jī)電、南都電源、印加股份、金智科技、特銳德、吉鑫風(fēng)能、愛(ài)康科技、太極實(shí)業(yè)、中科電氣、岱勒新材、宏達(dá)電子、博威合金、啟鑫新能、積成電子、連城數(shù)控、安泰股份、海泰新能、億晶光電、亞瑪頓、綜藝股份 、清源股份等也或在決策層發(fā)聲和各級(jí)銀行的力挺下持續(xù)發(fā)展。

股權(quán)質(zhì)押紓解尤為重要

媒體報(bào)道稱(chēng)，今年以來(lái)，上市公司股權(quán)質(zhì)押危機(jī)頻發(fā)。有的公司跌破平倉(cāng)線被強(qiáng)平，如華業(yè)資本、全新好、銀禧科技、飛馬國(guó)際、保齡寶、邦訊技術(shù)等公司已被動(dòng)平倉(cāng);有的公司如印記傳媒、未名醫(yī)藥、銀河生物等由于股份被執(zhí)行司法凍結(jié)及司法輪候凍結(jié)，無(wú)法被強(qiáng)制平倉(cāng)。

中國(guó)結(jié)算最新數(shù)據(jù)(每周最后一個(gè)交易日日終更新)顯示，截至10月19日，A股質(zhì)押總股數(shù)6428萬(wàn)股，較上周增加55億股;總市值達(dá)到4.30萬(wàn)億元，受同期滬深股市下跌影響，質(zhì)押市值微降0.14萬(wàn)億。媒體統(tǒng)計(jì)也發(fā)現(xiàn)，今年6月至10月中旬，已有近90家上市公司公告持股5%以上的重要股東質(zhì)押股權(quán)觸及平倉(cāng)線。

來(lái)自格隆匯的消息稱(chēng)，目前，150家高質(zhì)押比例公司待解押規(guī)模約8300億元。

今年二季度以來(lái)，高質(zhì)押比例(50%以上)的上市公司數(shù)量保持在150家左右，對(duì)應(yīng)質(zhì)押規(guī)模8300億元。

高質(zhì)押比例的上市公司大股東將所持股份全部進(jìn)行質(zhì)押后無(wú)預(yù)留追加的空間，因此一旦無(wú)充裕流動(dòng)性，股價(jià)下跌引起的風(fēng)險(xiǎn)將被再次放大。與7月份質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)分布相比，跌破質(zhì)押平倉(cāng)線的質(zhì)押筆數(shù)從409增加至982筆，約有29.28%家上市公司面臨疑似平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)距離平倉(cāng)線空間的集中在20%以內(nèi)。從跌幅空間的公司數(shù)量分布來(lái)看，距平倉(cāng)線跌幅空間40-60%之間的公司數(shù)量減少最多，距離平倉(cāng)線的安全空間整體減少約20%左右。

此外，中小板企業(yè)股權(quán)質(zhì)押比例高，質(zhì)押公司數(shù)量少但到期規(guī)模壓力較大。從各板塊的月度到期規(guī)模來(lái)看，中小板及主板質(zhì)押到期規(guī)模較大，其中中小板年內(nèi)到期壓力約2110億元，主板到期壓力為2662億元。我們認(rèn)為，在整個(gè)A股市場(chǎng)上中小板企業(yè)質(zhì)押筆數(shù)約為4118筆，超過(guò)主板、創(chuàng)業(yè)板的3855筆和3251筆;同時(shí)中小板企業(yè)的質(zhì)押比例為20%左右顯著高于主板12%的質(zhì)押比例。從板塊的解押壓力來(lái)說(shuō)，中小板企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)要大于主板，且從流動(dòng)性及經(jīng)營(yíng)層面來(lái)講，中小板上市企業(yè)大股東在面臨質(zhì)押集中到期的資金緊張易造成基本面惡化而引發(fā)股價(jià)再次下跌，從而陷入股權(quán)質(zhì)押的螺旋式風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于中小板，創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)押比例也保持在20%左右，但其年內(nèi)質(zhì)押到期規(guī)模壓力較小，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)主要是來(lái)自板塊整體的下跌其中基本面扎實(shí)個(gè)股仍具有一定風(fēng)險(xiǎn)抗性。

股價(jià)連續(xù)下跌催生補(bǔ)充質(zhì)押頻發(fā)，一定程度造成質(zhì)押比例的提高。

質(zhì)押比例是指上市公司質(zhì)押股票數(shù)占公司總股本的比重，反映公司股東的融資需求。在短期內(nèi)大盤(pán)快速下滑的環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)較高的上市公司頻發(fā)補(bǔ)充質(zhì)押的公告以規(guī)避平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。從年初以來(lái)發(fā)布補(bǔ)充質(zhì)押的情況來(lái)看，上半年上市公司總計(jì)約800 條補(bǔ)充質(zhì)押公告較去年同期增長(zhǎng)3 倍，6 月及8 月補(bǔ)充質(zhì)押公告次數(shù)分別為180 次、85 次大幅超過(guò)往日月均水平。其背后原因或在于股價(jià)下調(diào)，由于一般2-3 年左右的質(zhì)押期限，大股東面對(duì)大部分未解押規(guī)模而紛紛補(bǔ)充質(zhì)押自救引發(fā)質(zhì)押比例抬升，目前A 股市場(chǎng)上有486 家(約13.68%)上市公司大股東的累計(jì)質(zhì)押比例超90%。

監(jiān)管層積極表態(tài)彰顯穩(wěn)市場(chǎng)決心，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有望受政策暖風(fēng)助力而緩解。監(jiān)管層面已鼓勵(lì)多方力量參與化解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，一定程度助于上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期。

1)地方國(guó)資出手“拆雷”，緩解質(zhì)押壓力。近期，深圳、山東等地方國(guó)資進(jìn)場(chǎng)接盤(pán)部分民企股權(quán)試圖緩解流動(dòng)性壓力而j減少質(zhì)押個(gè)股爆倉(cāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)蔓延，并采取有效措施規(guī)避質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

2)質(zhì)押方不會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)緩解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的短期沖擊。

3)減稅政策逐步落地，企業(yè)部門(mén)減稅降費(fèi)或可期。2018年9月國(guó)務(wù)院總理在達(dá)沃斯論壇再次釋放減稅信號(hào)，以更大力度通過(guò)減稅降費(fèi)為企業(yè)減負(fù)，激發(fā)市場(chǎng)活力。增值稅減檔在內(nèi)的一系列減稅手段或?qū)⑹秦?cái)政政策更加積極的發(fā)力方向。企業(yè)或受益于減稅而釋放的流動(dòng)性利好，從而一定程度上抵御股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的沖擊。(全文部分內(nèi)容引用自格隆匯及綜合媒體消息)