本周核心觀點(diǎn)

本周重要事件：印度商務(wù)部暫緩執(zhí)行25%光伏產(chǎn)品關(guān)稅；世界機(jī)器人大會(huì)召開；蔚來(lái)汽車提交美股IPO 申請(qǐng)；7 月用電量同比增6.8%。

板塊配置建議：近期建議關(guān)注1）光伏年內(nèi)底部確立后需求、開工率、政策預(yù)期全面回暖推動(dòng)的反彈機(jī)會(huì)；2）低估值高增速的低壓電器、風(fēng)電龍頭；3）深度調(diào)整后的高成長(zhǎng)性的工控自動(dòng)化龍頭；4）中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放的電池/材料及光伏制造龍頭。

本周重點(diǎn)組合：麥格米特、杉杉股份、信義光能、隆基股份、匯川技術(shù)。

新能源發(fā)電：領(lǐng)跑者基地項(xiàng)目建設(shè)招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，EPC 價(jià)格連創(chuàng)新低，項(xiàng)目合理收益率仍然可期，平價(jià)上網(wǎng)路徑漸清晰。

本周，第三批領(lǐng)跑者基地中的青海格爾木和陜西渭南兩個(gè)基地公布EPC 中標(biāo)候選人，作為第三批項(xiàng)目中日照和土地條件最好的格爾木基地，已經(jīng)低于當(dāng)?shù)鼗痣娚暇W(wǎng)電價(jià)的0.31 元/度超低中標(biāo)電價(jià)一度引起轟動(dòng)，本次公布的該基地EPC 中標(biāo)價(jià)格低至3.7~3.8 元/W；而資源條件相對(duì)最差、且需要配套建設(shè)農(nóng)業(yè)大棚的渭南項(xiàng)目（中標(biāo)電價(jià)0.54 元/度），EPC 中標(biāo)價(jià)格也低至4.5~4.8 元/W。此前，領(lǐng)跑者項(xiàng)目中標(biāo)電價(jià)屢創(chuàng)新低，曾引發(fā)市場(chǎng)對(duì)此類項(xiàng)目是否能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的廣泛質(zhì)疑，目前來(lái)看，以此EPC 價(jià)格測(cè)算，項(xiàng)目資本金IRR 仍能達(dá)到10%以上。可以預(yù)見，在國(guó)內(nèi)資源較好的地區(qū)，2019 年即有望實(shí)現(xiàn)全面的發(fā)電側(cè)平價(jià)。

電力設(shè)備：世界機(jī)器人大會(huì)在京召開，機(jī)器人產(chǎn)量增速下滑不改產(chǎn)業(yè)升級(jí)和智能制造大趨勢(shì)，維持看好工業(yè)自動(dòng)化和機(jī)器人產(chǎn)業(yè)。

7 月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.8%，較6 月11.3%的階段新高有所下滑，但仍處于高位，帶動(dòng)累計(jì)增速回升至7.3%，分行業(yè)看，3C 增速下滑較為明顯，但電氣裝備、通用和專業(yè)設(shè)備等高端制造業(yè)投資增速均有所提升。我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)后，國(guó)家對(duì)高技術(shù)、裝備制造業(yè)自主可控戰(zhàn)略將帶動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制造業(yè)投資進(jìn)一步提速。

7 月份機(jī)器人產(chǎn)量增速進(jìn)一步下滑至6.3%，截止7 月份我國(guó)工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到87709 臺(tái)，累計(jì)同比增速21%，大幅弱于去年，根據(jù)調(diào)研情況，大中型企業(yè)機(jī)器人上線情況依舊良好，但中小企業(yè)短期存在一定觀望態(tài)度，或是增速放緩主因。世界機(jī)器人大會(huì)近期在京召開，劉鶴出席并做主旨發(fā)言，提出人口老齡化、科學(xué)到技術(shù)加速轉(zhuǎn)化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展迫切需要新的增長(zhǎng)點(diǎn)都是中國(guó)乃至全球機(jī)器人爆發(fā)式增長(zhǎng)的原因。近年來(lái)，智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)扶持政策頻出，表明我國(guó)發(fā)展機(jī)器人及智能制造的堅(jiān)定決心，維持看好工業(yè)自動(dòng)化和工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)自主可控趨勢(shì)。

新能源汽車：造車新勢(shì)力動(dòng)作頻繁，蔚來(lái)汽車遞交IPO 申請(qǐng)，F(xiàn)F 運(yùn)營(yíng)總部在中國(guó)設(shè)立，小鵬G3 年內(nèi)量產(chǎn)交付。

蔚來(lái)汽車提交IPO 招股書，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市，計(jì)劃融資18 億美元。披露截止7 月底交付了481 輛ES8，另有17000 輛有效訂單，計(jì)劃在6-9 個(gè)月內(nèi)完成交付，后續(xù)公司計(jì)劃推出五座SUV 車型ES6，定價(jià)將比ES8 低8-10萬(wàn)元，明年中期交付，2020 年將推出轎車ET7。此外，恒大法拉第未來(lái)智能汽車（中國(guó)）有限公司在廣州恒大中心正式揭牌，將成為法拉第未來(lái)在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)總部。小鵬汽車也在廣州塔舉辦的品牌日活動(dòng)中，宣布小鵬G3 將于年底量產(chǎn)并交付。我們認(rèn)為，以蔚來(lái)、小鵬為代表的造車新勢(shì)力正逐步進(jìn)入交付期，高性價(jià)比產(chǎn)品的逐步上市有望兌現(xiàn)“供給創(chuàng)造需求”的邏輯。