本周重要事件:第七批可再生能源補(bǔ)貼目錄下發(fā);能源局召開新聞發(fā)布會(huì)再次解讀光伏新政;新能源車新版補(bǔ)貼方案正式開始實(shí)施;中電聯(lián)發(fā)布《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告》。

板塊配置建議:光伏板塊消化第一波政策超預(yù)期拋壓,政策大棒打完開始逐步發(fā)棗(補(bǔ)貼目錄、政策解讀等),產(chǎn)業(yè)基本面繼續(xù)發(fā)酵,產(chǎn)品價(jià)格快速探底中,優(yōu)秀公司多能鳳凰涅槃,等待中期買點(diǎn)的出現(xiàn),密切關(guān)注政策轉(zhuǎn)機(jī)和需求急凍后的復(fù)蘇;新能源車過渡期結(jié)束,從新車目錄看車型升級(jí)順利,重點(diǎn)關(guān)注6月實(shí)際銷量情況,維持推薦受益續(xù)航及能量密度要求提升的高端電池、優(yōu)質(zhì)材料龍頭;電力設(shè)備維持推薦工控、低壓電器、配網(wǎng)設(shè)備龍頭。 本周重點(diǎn)組合:正泰電器、信義光能、隆基股份、國電南瑞、杉杉股份。

新能源發(fā)電:官方再次解讀新政及第七批補(bǔ)貼目錄下發(fā)穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)情緒;產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)快速探底中,密切關(guān)注價(jià)格觸底企穩(wěn)信號(hào)(預(yù)示需求復(fù)蘇)。

本周能源局召開新聞發(fā)布會(huì)再次解讀光伏新政,明確在建的2017指標(biāo)地面電站和630前并網(wǎng)的戶用項(xiàng)目仍執(zhí)行老政策,打消部分在建項(xiàng)目恐慌情緒;第七批補(bǔ)貼目錄及時(shí)下發(fā)雖然不代表能夠馬上發(fā)錢,但仍對(duì)產(chǎn)業(yè)起到定心丸作用。單晶龍頭的硅片報(bào)價(jià)在新政出臺(tái)后維持了2周不變,本周宣布大幅下調(diào)14%,再次將單多晶價(jià)差縮小到合理范圍。我們認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格正在快速探底過程中,供給也將在這一過程中快速收縮,價(jià)格觸底越快,需求復(fù)蘇也越快,密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格底部企穩(wěn)的信號(hào)。

電力設(shè)備:中電聯(lián)發(fā)布我國電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告:我國在能源轉(zhuǎn)型道路繼續(xù)堅(jiān)定前行,電力市場(chǎng)改革、特高壓建設(shè)、能源互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)展顯著。

2017年電源總投資在煤電投資進(jìn)一步下行趨勢(shì)下,同比下降14.9%,但是新能源裝機(jī)大幅提升,太陽能和風(fēng)電發(fā)電電量比重已經(jīng)達(dá)到6.5%,相較于2016年提升1.4個(gè)百分點(diǎn),棄風(fēng)棄光改善顯著。電源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化的同時(shí),特高壓線路對(duì)跨省區(qū)輸送能力提升起到重大作用,2017年共投運(yùn)5條特高壓直流和2條特高壓交流線路。在特高壓和配網(wǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)下,電網(wǎng)投資繼續(xù)維持5339億元高位。電改推進(jìn)速度較快,2017年市場(chǎng)化交易電量達(dá)到1.6萬億度,同比增長60%,全國各省輸配電價(jià)核定工作全部完成,降低全社會(huì)用電成本1400億。我國電力裝備企業(yè)加快走出去步伐,全年主要電力企業(yè)在一帶一路沿線合計(jì)電力總投資126億美元,合計(jì)獲得合同金額306億美元。我們認(rèn)為,十三五最后三年電網(wǎng)投資額將維持高位小幅增長,電網(wǎng)智能化、自動(dòng)化、信息通信建設(shè)投資增速將加快,特高壓、柔直、電力工程總包等高端電力裝備加速出海將使得龍頭企業(yè)海外收入占比逐步提升。

新能源汽車:6月12日開始補(bǔ)貼新政正式實(shí)施,續(xù)航里程和電池能量密度要求大幅提升,關(guān)注高端動(dòng)力電池、高鎳三元正極、以及電解液龍頭。 2018年5月國內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池裝機(jī)量4.52GWh,同比增長223%,環(huán)比增長22%。因5月客車銷量提升,磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量超過三元電池,磷酸鐵鋰電池2.36GWh,占比52%;三元電池1.92GWh,占比43%;錳酸鋰電池135MWh,占比3%;鈦酸鋰電池為92MWh,占比2%。方型電池裝機(jī)量3.3GWh,占比73%,軟包電池裝機(jī)量為0.64GWh,占比14%;圓柱型電池裝機(jī)量為0.57GWh,占比為13%。 中美貿(mào)易戰(zhàn)提高美國汽車進(jìn)口關(guān)稅,特斯拉國內(nèi)價(jià)格或?qū)⑸蠞q,國內(nèi)新能源汽車企業(yè)緩沖期延長,利于新能源汽車升級(jí)發(fā)展。