歐盟7500億歐元救助機(jī)制，救了危機(jī)陰影中的中國(guó)光伏業(yè)。

　　歐盟27國(guó)財(cái)長(zhǎng)10日凌晨決定，設(shè)立一項(xiàng)總金額高達(dá)7500億歐元的救助機(jī)制，幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó)，以防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。歐盟官員表示，這套機(jī)制將有助于維護(hù)整個(gè)歐元區(qū)的金融穩(wěn)定，并表明了歐盟捍衛(wèi)歐元的決心。

　　及時(shí)到來的救助計(jì)劃，將光伏行業(yè)從原本即將來臨的危機(jī)中營(yíng)救出來。歐元區(qū)金融環(huán)境若不穩(wěn)，對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)的威脅體現(xiàn)在：1)國(guó)家財(cái)政新能源支持力度減弱；2)新能源項(xiàng)目融資難；3)歐元貶值造成的匯兌損失。

　　上述影響已反映為國(guó)際國(guó)內(nèi)光伏板塊前期大幅下跌。2008年的類似危機(jī)，打垮了當(dāng)時(shí)高歌猛進(jìn)的中國(guó)多晶硅行業(yè)，并帶來中下游環(huán)節(jié)的一輪大洗牌?？梢哉f，救助機(jī)制緩解了歐元區(qū)金融市場(chǎng)的壓力，即是救了原本被危機(jī)陰影籠罩的中國(guó)光伏業(yè)。

　　光伏板塊上半年供應(yīng)緊張，可見的未來景氣持續(xù)。

　　今年以來，受高投資回報(bào)率吸引，歐洲光伏市場(chǎng)持續(xù)升溫。目前供給端現(xiàn)貨市場(chǎng)已出現(xiàn)惜售的現(xiàn)象，多晶硅、硅片、電池片、組件價(jià)格均呈現(xiàn)極強(qiáng)的走勢(shì)。目前包括億晶光電在內(nèi)的國(guó)內(nèi)大廠全年滿產(chǎn)基本定局。

　　盡管德國(guó)將在7月1日下調(diào)光伏上網(wǎng)電價(jià)，但未來光伏市場(chǎng)仍將景氣：1)下調(diào)后投資光伏電站回報(bào)率仍然在10%左右，未來進(jìn)一步下調(diào)電價(jià)的預(yù)期將刺激投資增長(zhǎng)；2)由于更多國(guó)家和地區(qū)光伏支持政策的出臺(tái)，德國(guó)可能的增速放緩將被抵消；3)光伏平價(jià)上網(wǎng)的國(guó)家和地區(qū)迅速擴(kuò)張，帶動(dòng)光伏市場(chǎng)持續(xù)高增長(zhǎng)；4)歐盟的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定計(jì)劃，降低了下半年及明年的光伏市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了行業(yè)增長(zhǎng)的確定性。

　　受益公司：我們首推光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：海通集團(tuán)(25.47,-1.21,-4.54%)、天威保變(23.15,-1.34,-5.47%)。

　　海通集團(tuán)：如能順利注入國(guó)內(nèi)光伏龍頭企業(yè)億晶光電，則：1)A股光伏板塊制造環(huán)節(jié)彈性最大的標(biāo)的；2)縱向一體化整合的模式，成本優(yōu)勢(shì)突出；3)2010年全年產(chǎn)能由200MW擴(kuò)至400MW，目前已經(jīng)基本訂滿。公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在1.4元左右，目前股價(jià)相對(duì)低估。

　　天威保變：整體上市預(yù)期強(qiáng)烈。如成功，則成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的光伏制造企業(yè)。四川2個(gè)新建多晶硅項(xiàng)目成本控制將達(dá)到世界先進(jìn)水平，于2011年實(shí)現(xiàn)盈利；中下游1GW設(shè)計(jì)產(chǎn)能2年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，將享受縱向一體化帶來的成本優(yōu)勢(shì)；集團(tuán)支持公司拓展下游電站工程業(yè)務(wù)，未來成為高毛利率、高增速的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。

　　精功科技、天龍光電(20.690,-1.72,-7.68%)：設(shè)備行業(yè)的龍頭制造企業(yè)。其2010年全年銷售必將呈現(xiàn)高度景氣格局，后續(xù)增長(zhǎng)將基本保持與行業(yè)同步。設(shè)備是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘高、盈利能力強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)格局集中的板塊。