事件

5 月8 日，公司發(fā)布公告稱，擬以不低于26 億元收購九九久100%股權(quán)，雙方已簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議。

5 月10 日，公司與歐洲復(fù)興開發(fā)銀行（EBRD）簽署了哈薩克斯坦63 兆瓦光伏項(xiàng)目貸款委任書，并且確認(rèn)了40 兆瓦貸款說明書，成為第一家在哈薩克斯坦建造太陽能電站的中國光伏企業(yè)。

5 月17 日，公司推出1500V 系列的光伏組件產(chǎn)品。

簡評

技術(shù)優(yōu)勢顯著，組件產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

近年來公司通過引進(jìn)人才，聯(lián)合高校和科研院所等方式形成了專業(yè)穩(wěn)定的科研隊(duì)伍，綜合提高光伏產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率和質(zhì)量，技術(shù)和成本優(yōu)勢顯著。2017 年公司持續(xù)開展新型產(chǎn)品研發(fā)，在N 型雙面電池，雙玻半片組件，黑硅電池與組件以及EVA 膠膜智能接線盒等項(xiàng)目取得階段性成果并即將投產(chǎn)。研究指標(biāo)均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，滿足國家領(lǐng)跑者項(xiàng)目要求，其中多晶電池轉(zhuǎn)換效率可達(dá)19.20%。近日公司推出了1500V 系列光伏組件產(chǎn)品，可使電站初始投資總成本下降約0.2 元/W，充分顯示公司技術(shù)優(yōu)勢。近半年公司分別與常州和義烏合作，將建設(shè)兩個(gè)5GW 光伏電池組件制造基地，投產(chǎn)規(guī)?？蛇_(dá)13.1GW。預(yù)計(jì)未來公司的光伏組件產(chǎn)能可達(dá)到16.5GW，推動公司經(jīng)營效益穩(wěn)步提升。

全球市場表現(xiàn)靚麗，積累海外EPC 經(jīng)驗(yàn)

公司多年布局海外市場，積極響應(yīng)“一帶一路”戰(zhàn)略，尤其在印度、歐洲和澳洲表現(xiàn)突出，2017 年海外市場營收占比高達(dá)50%。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行（EBRD）與公司分別在在2018 年2 月和5 月簽訂哈薩克斯坦光伏項(xiàng)目（共計(jì)103 兆瓦）貸款委任書。東方日升也將成為第一家在哈薩克斯坦建造太陽能電站的中國光伏企業(yè)。與EBRD 合作有利于全面提升公司海外項(xiàng)目開發(fā)、融資及技術(shù)能力與戰(zhàn)略，也為公司加速開拓海外市場提供了強(qiáng)有力的支持。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈逐步完善

公司專注于新能源、新材料事業(yè)，并逐漸實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)橫、縱向的延伸和布局。近年來公司積極轉(zhuǎn)型，拓展全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)， 2011 年在原有的太陽能組件、電池片和太陽能燈具業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上開辟了太陽能電站和 EVA 新業(yè)務(wù)。2017 年又通過非公開發(fā)行股份的方式募集資金31.54 億元開拓下游光伏電站業(yè)務(wù)；5 月8 日，公司擬以不低于26 億元收購九九久100%股權(quán)，雙方已簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議。收購九九久科技作為戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一步，將與公司太陽能業(yè)務(wù)結(jié)合，有利于提升公司在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中所追求的儲能電池、新材料板塊的市場供應(yīng)鏈的完整性和協(xié)調(diào)性，促進(jìn)公司提供一個(gè)完整的新能源解決方案、起到降本增效，完善產(chǎn)業(yè)鏈的積極效果。

預(yù)計(jì)公司2018、2019 年的EPS 為 0.93、1.09 元，對應(yīng)PE 為12、10 倍，給出 “增持”評級，目標(biāo)價(jià)14.20 元。