上周行業(yè)大部分板塊均呈下跌趨勢(shì)，光伏板塊跌幅較大

上周大部分的細(xì)分板塊均呈下跌趨勢(shì)，其中跌幅最大的前5 大板塊分別為光伏、風(fēng)電、電力設(shè)備指數(shù)、二次設(shè)備、一次設(shè)備，跌幅分別為-2.04%、-1.37%、-1.24%、-1.23%、-1.08%，其中核電與燃料電池指數(shù)板塊呈上漲趨勢(shì)，漲幅分別為0.55%、0.12%。

新能源車(chē)：多地利好政策出臺(tái)，CATL 上市或?qū)⒋呋鍓K情緒

根據(jù)第一電動(dòng)網(wǎng)信息，近期海南發(fā)布燃油車(chē)限購(gòu)政策，深圳發(fā)布淘汰燃油物流車(chē)，將推動(dòng)國(guó)內(nèi)新能源車(chē)發(fā)展。CATL 獲得IPO 批文，或?qū)⒋呋麄€(gè)新能源車(chē)板塊情緒。從后續(xù)整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量和電池排產(chǎn)情況看，行業(yè)向好趨勢(shì)明顯。從業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^好角度建議關(guān)注正極材料龍頭杉杉股份、負(fù)極的龍頭璞泰來(lái)，隔膜龍頭星源材質(zhì)。從邊際改善的角度，我們認(rèn)為軟包電池滲透率將逐步提升，建議關(guān)注鋁塑膜龍頭新綸科技、軟包電池領(lǐng)先企業(yè)億緯鋰能，高鎳三元大勢(shì)所趨，今年是從0 到1 的放量元年，關(guān)注高鎳三元龍頭當(dāng)升科技，電解液價(jià)格后續(xù)有望企穩(wěn)，關(guān)注電解液龍頭新宙邦、天賜材料。

光伏：產(chǎn)業(yè)鏈需求溫和，板塊受政策預(yù)期影響波動(dòng)較大

上周光伏板塊受政策影響波動(dòng)較大，一方面是江西、河南、湖北、山西、新疆、河北多省對(duì)未并網(wǎng)的集中式光伏扶貧項(xiàng)目要求暫停建設(shè)；另一方面是戶用光伏可能納入指標(biāo)管控。我們認(rèn)為，集中扶貧電站的叫?；?qū)?duì)上半年裝機(jī)規(guī)模帶來(lái)一定影響；戶用光伏年內(nèi)大概率不會(huì)受規(guī)模管控。第七批可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助目錄統(tǒng)計(jì)工作已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)進(jìn)入本批目錄的光伏項(xiàng)目規(guī)模在15GW 左右。上周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格延續(xù)上周走勢(shì)，多晶硅片跌至3.25 元/pcs，短期預(yù)計(jì)繼續(xù)大幅下跌概率不大。推薦硅料、電池片雙龍頭通威股份。

風(fēng)電：中電聯(lián)公布4 月裝機(jī)數(shù)據(jù)，行業(yè)景氣度仍不斷回升

我們認(rèn)為中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)的4 月裝機(jī)量數(shù)據(jù)大幅下滑，主要系統(tǒng)計(jì)口徑變化，中電聯(lián)對(duì)部分省份裝機(jī)數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯調(diào)整，實(shí)際裝機(jī)量在1GW 以上。4月發(fā)電小數(shù)220 小時(shí)，同比上升25 小時(shí)；4 月風(fēng)力發(fā)電量373 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)24.84%。發(fā)電利用小時(shí)數(shù)提升帶來(lái)運(yùn)營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增速超預(yù)期，龍頭運(yùn)營(yíng)企業(yè)龍?jiān)措娏?、?jié)能風(fēng)電一季度凈利潤(rùn)增速均超過(guò)60%。風(fēng)電運(yùn)營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)的提升，帶來(lái)風(fēng)電場(chǎng)投資建設(shè)熱情高漲，北方地區(qū)集中式風(fēng)電項(xiàng)目路條費(fèi)翻倍充分印證行業(yè)景氣度的不斷回升。繼續(xù)看好風(fēng)電板塊，推薦受益于風(fēng)電裝機(jī)復(fù)蘇以及行業(yè)集中度提升的整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈盈利增長(zhǎng)低于預(yù)期；光伏裝機(jī)增速低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超過(guò)預(yù)期；風(fēng)電裝機(jī)不達(dá)預(yù)期、棄風(fēng)限電改善不達(dá)預(yù)期。