核心結(jié)論

繼續(xù)看好三元產(chǎn)業(yè)鏈，電解液價(jià)格或低位徘徊：在全年新能源汽車，尤其是乘用車快速增長(zhǎng)的大背景下，三元正極材料滲透率將逐步提升，其中高鎳三元占比將越來(lái)越高。電解液價(jià)格經(jīng)歷了今年以來(lái)的調(diào)整后，或?qū)⒃诘臀慌腔?，其中外?gòu)六氟電解液的毛利率相對(duì)穩(wěn)定，可關(guān)注具備成本及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，相關(guān)公司包括上游資源公司華友鈷業(yè)（603799.SH）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）、寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ），以及中游三元正極材料龍頭杉杉股份（600884.SH）。另外，還有電機(jī)電控板塊中具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的繼電器龍頭宏發(fā)股份（600885.SH）、電控及動(dòng)力總成優(yōu)勢(shì)企業(yè)匯川技術(shù)（300124.SZ）。

光伏漸暖，風(fēng)電增長(zhǎng)確定性強(qiáng)：光伏在經(jīng)歷了一季度的低谷后，二季度正在逐步轉(zhuǎn)暖，其中多晶硅價(jià)格已開始上漲，電池片也有漲價(jià)訴求，硅片價(jià)格基本企穩(wěn)。風(fēng)電棄風(fēng)率逐步改善，分散式和海上風(fēng)電需求增長(zhǎng)明顯，全年新增裝機(jī)大幅增長(zhǎng)的可能性較大。相關(guān)公司包括具備成本優(yōu)勢(shì)的多晶硅及電池片龍頭通威股份（600438.SH），單晶龍頭隆基股份（601012.SH）和分布式發(fā)電龍頭林洋能源（601222.SH）、風(fēng)機(jī)制造龍頭金風(fēng)科技（002202.SZ）。

工控板塊關(guān)注PMI指數(shù)上升機(jī)會(huì)：3月份我國(guó)PMI指數(shù)為51.5%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，工控板塊需求與自制造業(yè)增長(zhǎng)密切相關(guān)，行業(yè)景氣度有望維持，另外，與宏觀經(jīng)濟(jì)及制造業(yè)需求相關(guān)度很高的低壓電器板塊也值得關(guān)注。