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本周行業(yè)細(xì)分板塊普遍上漲，工業(yè)4.0 漲幅領(lǐng)先本周各板塊均呈上漲趨勢(shì)，其中漲幅最大的前五大板塊分別為工業(yè)4.0、充電樁、機(jī)器人、能源互聯(lián)網(wǎng)、二次設(shè)備，漲幅分別為5.37%、4.1%、4.02%、3.88%、3.23%。
新能源車(chē)：2 月銷(xiāo)量延續(xù)高增長(zhǎng)，行業(yè)持續(xù)高景氣2 月份雖然有春節(jié)假期影響，但是新能源車(chē)的銷(xiāo)量延續(xù)了高增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，EV乘用車(chē)以及EV 客車(chē)緩沖期內(nèi)搶裝、雙積分制即將實(shí)施以及部分車(chē)企承諾緩沖期內(nèi)承擔(dān)國(guó)補(bǔ)下調(diào)以增強(qiáng)吸引力是主要原因。市場(chǎng)近期對(duì)成長(zhǎng)板塊關(guān)注度提升。工信部部長(zhǎng)采訪時(shí)表示2020年新能源車(chē)占比達(dá)到10%提振市場(chǎng)信心以及未來(lái)銷(xiāo)量預(yù)期。
即使不考慮部長(zhǎng)言論的信號(hào)意義，產(chǎn)業(yè)面臨拐點(diǎn)，板塊估值有望提升。因此我們認(rèn)為新能源車(chē)的反彈行情還將繼續(xù)，繼續(xù)看好上游量?jī)r(jià)齊升的鋰鈷環(huán)節(jié)。中游材料環(huán)節(jié)看好逐漸量升價(jià)穩(wěn)的三元材料、電解液，標(biāo)的杉杉股份、天賜材料，同時(shí)，緩沖期內(nèi)建議關(guān)注A00 純電動(dòng)乘用車(chē)供應(yīng)鏈，建議關(guān)注受益標(biāo)的億緯鋰能、國(guó)軒高科。
光伏：指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)化制度保障，平價(jià)示范或如雨后春筍3 月7 日能源局印發(fā)2018 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)，指出繼續(xù)實(shí)施和優(yōu)化完善光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃，并首次提出啟動(dòng)光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)示范和實(shí)證平臺(tái)建設(shè)工作。我們認(rèn)為，龍頭制造企業(yè)的研發(fā)支出、規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈整合持續(xù)提升其在轉(zhuǎn)換效率、材料/制造成本的優(yōu)勢(shì)，疊加下游龍頭運(yùn)營(yíng)企業(yè)在資金使用成本、優(yōu)質(zhì)光資源開(kāi)發(fā)方面優(yōu)勢(shì)，將促進(jìn)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目在2018 年或如雨后春筍，行業(yè)馬太效應(yīng)將越來(lái)越明顯。我們認(rèn)為隨應(yīng)用場(chǎng)景豐富帶來(lái)的需求增長(zhǎng)對(duì)制造環(huán)節(jié)彈性最為顯著，建議關(guān)注通威股份、隆基股份。
風(fēng)電：政策支持再加碼，繼續(xù)看好行業(yè)復(fù)蘇
能源局批示“紅六省”變?yōu)?ldquo;紅三省”，符合市場(chǎng)預(yù)期，這部分新增裝機(jī)解禁有望為18 年風(fēng)電裝機(jī)貢獻(xiàn)可觀增量。18 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)加碼對(duì)分散式風(fēng)電的支持，堅(jiān)定了我們此前的判斷：18 年是分散式風(fēng)電的發(fā)展元年，分散式風(fēng)電或可對(duì)標(biāo)17 年分布式光伏，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。一季度風(fēng)電行業(yè)處于淡季，市場(chǎng)擔(dān)心相關(guān)個(gè)股一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨桓撸鍓K整體有所回調(diào)。
但是我們認(rèn)為從全年看，當(dāng)前龍頭個(gè)股估值仍有吸引力，繼續(xù)推薦受益行業(yè)增長(zhǎng)且集中度提升的整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)行業(yè)補(bǔ)貼政策出臺(tái)時(shí)點(diǎn)以及內(nèi)容低于預(yù)期，導(dǎo)致新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的量?jī)r(jià)受影響，產(chǎn)業(yè)鏈盈利增長(zhǎng)低于預(yù)期；光伏相關(guān)政策執(zhí)行效率低于預(yù)期，導(dǎo)致裝機(jī)增速低于預(yù)期；風(fēng)電裝機(jī)不達(dá)預(yù)期、棄風(fēng)限電改善不達(dá)預(yù)期。
新能源車(chē)：2 月銷(xiāo)量延續(xù)高增長(zhǎng)，行業(yè)持續(xù)高景氣2 月份雖然有春節(jié)假期影響，但是新能源車(chē)的銷(xiāo)量延續(xù)了高增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，EV乘用車(chē)以及EV 客車(chē)緩沖期內(nèi)搶裝、雙積分制即將實(shí)施以及部分車(chē)企承諾緩沖期內(nèi)承擔(dān)國(guó)補(bǔ)下調(diào)以增強(qiáng)吸引力是主要原因。市場(chǎng)近期對(duì)成長(zhǎng)板塊關(guān)注度提升。工信部部長(zhǎng)采訪時(shí)表示2020年新能源車(chē)占比達(dá)到10%提振市場(chǎng)信心以及未來(lái)銷(xiāo)量預(yù)期。
即使不考慮部長(zhǎng)言論的信號(hào)意義，產(chǎn)業(yè)面臨拐點(diǎn)，板塊估值有望提升。因此我們認(rèn)為新能源車(chē)的反彈行情還將繼續(xù)，繼續(xù)看好上游量?jī)r(jià)齊升的鋰鈷環(huán)節(jié)。中游材料環(huán)節(jié)看好逐漸量升價(jià)穩(wěn)的三元材料、電解液，標(biāo)的杉杉股份、天賜材料，同時(shí)，緩沖期內(nèi)建議關(guān)注A00 純電動(dòng)乘用車(chē)供應(yīng)鏈，建議關(guān)注受益標(biāo)的億緯鋰能、國(guó)軒高科。
光伏：指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)化制度保障，平價(jià)示范或如雨后春筍3 月7 日能源局印發(fā)2018 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)，指出繼續(xù)實(shí)施和優(yōu)化完善光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃，并首次提出啟動(dòng)光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)示范和實(shí)證平臺(tái)建設(shè)工作。我們認(rèn)為，龍頭制造企業(yè)的研發(fā)支出、規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)業(yè)鏈整合持續(xù)提升其在轉(zhuǎn)換效率、材料/制造成本的優(yōu)勢(shì)，疊加下游龍頭運(yùn)營(yíng)企業(yè)在資金使用成本、優(yōu)質(zhì)光資源開(kāi)發(fā)方面優(yōu)勢(shì)，將促進(jìn)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目在2018 年或如雨后春筍，行業(yè)馬太效應(yīng)將越來(lái)越明顯。我們認(rèn)為隨應(yīng)用場(chǎng)景豐富帶來(lái)的需求增長(zhǎng)對(duì)制造環(huán)節(jié)彈性最為顯著，建議關(guān)注通威股份、隆基股份。
風(fēng)電：政策支持再加碼，繼續(xù)看好行業(yè)復(fù)蘇
能源局批示“紅六省”變?yōu)?ldquo;紅三省”，符合市場(chǎng)預(yù)期，這部分新增裝機(jī)解禁有望為18 年風(fēng)電裝機(jī)貢獻(xiàn)可觀增量。18 年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)加碼對(duì)分散式風(fēng)電的支持，堅(jiān)定了我們此前的判斷：18 年是分散式風(fēng)電的發(fā)展元年，分散式風(fēng)電或可對(duì)標(biāo)17 年分布式光伏，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。一季度風(fēng)電行業(yè)處于淡季，市場(chǎng)擔(dān)心相關(guān)個(gè)股一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨桓撸鍓K整體有所回調(diào)。
但是我們認(rèn)為從全年看，當(dāng)前龍頭個(gè)股估值仍有吸引力，繼續(xù)推薦受益行業(yè)增長(zhǎng)且集中度提升的整機(jī)龍頭金風(fēng)科技。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)行業(yè)補(bǔ)貼政策出臺(tái)時(shí)點(diǎn)以及內(nèi)容低于預(yù)期，導(dǎo)致新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的量?jī)r(jià)受影響，產(chǎn)業(yè)鏈盈利增長(zhǎng)低于預(yù)期；光伏相關(guān)政策執(zhí)行效率低于預(yù)期，導(dǎo)致裝機(jī)增速低于預(yù)期；風(fēng)電裝機(jī)不達(dá)預(yù)期、棄風(fēng)限電改善不達(dá)預(yù)期。
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