一邊是凈利潤同比下降，一邊是百億元產(chǎn)能擴(kuò)張，東方日升新能源股份有限公司（下稱東方日升，300118.SZ）究竟在演怎樣的一出戲？

2月26日，東方日升發(fā)布業(yè)績快報(bào)，其凈利潤為6.38億元，同比降低7.7%，東方日升將凈利潤下滑指向了光伏產(chǎn)品售價(jià)有所下降。但盡管如此，在此前的三個(gè)月內(nèi)，東方日升發(fā)布了百億元的光伏產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。面對(duì)光伏行業(yè)巨頭的普遍跑馬圈地?cái)U(kuò)張及產(chǎn)能過剩隱憂，東方日升擴(kuò)張又是出于怎樣的考量，而斥資百億資金產(chǎn)能擴(kuò)張有是否激進(jìn)？

凈利同比降7.7%

在發(fā)布百億產(chǎn)能擴(kuò)張后，東方日升的業(yè)績快報(bào)也出爐。

2月26日，東方日升業(yè)績快報(bào)顯示，2017年?duì)I業(yè)收入為114.76億元，同比上年的70.17億元上漲63.54%，但歸屬上市公司股東凈利潤為6.36億元，同比上年6.89億元降低了7.7%，

對(duì)于此次凈利下滑，東方日升在財(cái)報(bào)中指出為營業(yè)成本增加，但光伏產(chǎn)品售價(jià)有所下降此外，受銷售模式及新市場開發(fā)影響，銷售費(fèi)用同比有所增加。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)晶硅光伏組件價(jià)格周平均價(jià)格由2017年1月初的0.36美元/瓦下降至12月末的0.31美元/瓦。

據(jù)官網(wǎng)介紹，東方日升創(chuàng)于1986年， 2010年9月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，公司主要從事光伏并網(wǎng)發(fā)電系統(tǒng)、光伏獨(dú)立供電系統(tǒng)、太陽能電池片、組件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。不過，東方日升則是以光伏組件為主業(yè)的大戶。據(jù)記者梳理悉，光伏組件在2010年至2012年對(duì)營收的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到91.06%、91.76%、83%，盡管此后組件貢獻(xiàn)率有所下滑，但直到2017年上半年，其組件的貢獻(xiàn)率仍占到營收比重的6成。

光伏組件的對(duì)于業(yè)績的貢獻(xiàn)率過高，從另一個(gè)側(cè)面看則為難擺脫依賴產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)，歷史也印證了這一風(fēng)險(xiǎn)。

光伏產(chǎn)品價(jià)格下滑對(duì)東方日升凈利潤影響并非首次，2011年開始光伏行業(yè)進(jìn)入周期性低潮期，光伏產(chǎn)品價(jià)格走跌，2011年，東方日升凈利潤為0.54億元，同比下降80.33%，2012年的凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧為4.8億元，同比下滑幅度擴(kuò)大至近10倍。直到2013年，光伏行業(yè)逐步復(fù)蘇，東方日升才扭虧為盈，凈利潤達(dá)到3.22億元。

不過，東方日升相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱：“在業(yè)務(wù)上，我們是國內(nèi)海外兩手抓，大型電站分布式齊肩并行，上游下游協(xié)同發(fā)展，除此之外，還有互聯(lián)網(wǎng)金融、融資租賃等業(yè)務(wù)，全面開花。”

百億元大擴(kuò)張

盡管產(chǎn)品售價(jià)下滑致凈利出現(xiàn)下滑，但行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的浪潮也吹向了東方日升，而東方日升百億元擴(kuò)張可謂豪氣。

2月22日，東方日升公告稱，其與義烏信息光電高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)簽署了《5GW太陽能電池組件生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資框架協(xié)議》，項(xiàng)目計(jì)劃總投資為 20 億元，分二期建設(shè)，建設(shè)期預(yù)計(jì)2年。

除了上述的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2017年12月開始至今的3個(gè)月時(shí)間中，東方日升還發(fā)布了兩次擴(kuò)產(chǎn)投資計(jì)劃，分別為2017年12月5日，東方日升與江蘇省常州市金壇區(qū)人民政府簽訂協(xié)議，擬投資80億元建設(shè)5GW光伏電池和5GW光伏組件的光伏產(chǎn)品制造基地；2018年1月22日，與山西省芮城縣人民政府簽訂協(xié)議，擬投資2億元建設(shè)3萬噸PPE改性及制品（光伏組件）生產(chǎn)線。計(jì)算可得知，上述3個(gè)擴(kuò)張項(xiàng)目累計(jì)投資達(dá)到102億元。

據(jù)了解，東方日升截至2017年上半年的電池片產(chǎn)能1.5GW，組件產(chǎn)能3.1GW，上述項(xiàng)目投產(chǎn)后，其組件產(chǎn)能將達(dá)13.1GW，產(chǎn)能增加超3倍。

值得關(guān)注的一點(diǎn)是，此次擴(kuò)張的光伏電池及光伏組件作為東方日升的主業(yè)在財(cái)報(bào)中則指出價(jià)格有所下降才導(dǎo)致凈利下滑。在這樣的背景下，公司將如何保障未來的業(yè)績，擴(kuò)張的資金又將從哪里來？

對(duì)此，東方日升相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，此次擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃將用于新技術(shù)新產(chǎn)品的生產(chǎn)，這些都將成為市場產(chǎn)品主流，而東方日升除了長期穩(wěn)定合作的客戶之外，還在不斷開發(fā)新客戶。

“除此之外，公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)也全面開花，所以即使產(chǎn)品售價(jià)下降，我們依然有信心可以保證我們的業(yè)績。拿金壇的項(xiàng)目的項(xiàng)目來說，在我們公布的可行性報(bào)告中有提到，項(xiàng)目建設(shè)期投資均由項(xiàng)目公司自籌提供。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人指出。

光伏業(yè)或現(xiàn)新一輪行業(yè)整合

在東方日升擴(kuò)產(chǎn)前，其他光伏龍頭企業(yè)們?cè)缫巡季帧?br />
隆基股份發(fā)布了產(chǎn)能擴(kuò)充戰(zhàn)略3年規(guī)劃，在2017年底硅片產(chǎn)能15GW的基礎(chǔ)上，力爭單晶硅片產(chǎn)能2018年底達(dá)到28GW，2020年底達(dá)到45GW。按照這份規(guī)劃，僅今年產(chǎn)能增幅就高達(dá)87%。而另一單晶硅巨頭中環(huán)股份在2017年9月新增5.8GW的單晶硅產(chǎn)能規(guī)劃，新增后中環(huán)股份力爭到2018年年底的單晶硅產(chǎn)能將達(dá)到23GW。

多晶硅巨頭通威股份2017年通過自建光伏項(xiàng)目和合建光伏項(xiàng)目兩種方式共斥資341.4億元加碼光伏行業(yè)。

此外，保利協(xié)鑫、天合光能、中來股份、阿特斯等諸多光伏企業(yè)也紛紛入局這一波光伏產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張潮。光伏行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃令人目不暇接，稍有實(shí)力的光伏企業(yè)都在擴(kuò)產(chǎn)提升市場占有率，產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)則隨著而來。

今年2月，通威股份高管在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2月初，多晶硅電池片價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)回升，1月初1.7元/W跌至1.3元/W后已經(jīng)回升至1.35元/W左右，單晶電池片價(jià)格下降不多，1月份至今從1.7左右下降至1.6元左右。“很多電池片廠商已經(jīng)開始虧損生產(chǎn)”。

不過擴(kuò)產(chǎn)的光伏企業(yè)從說辭上對(duì)潛在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)并不擔(dān)憂。

東方日升人士表示，一直以來，東方日升的產(chǎn)能擴(kuò)張都是有計(jì)劃的擴(kuò)張，迎合市場競爭要求的，并不存在為了眼前的利益而盲目擴(kuò)張的現(xiàn)象。

“以這次擴(kuò)張計(jì)劃來說，我們是采用新技術(shù)、以較低成本，生產(chǎn)出更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，在市場上更具競爭力。我們相信，其他光伏制造公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，也主要是針對(duì)低本高效產(chǎn)品。”上述東方日升人士表示。

此外，上述東方日升人士表示還表示，“這次的產(chǎn)能擴(kuò)張，或許會(huì)帶來新一輪的行業(yè)整合，但整合的也主要是高本低效的產(chǎn)能或者企業(yè)。我們相信，行業(yè)內(nèi)的有效產(chǎn)能有利于市場化競爭，最終變大變強(qiáng)的是具有品質(zhì)和成本雙重優(yōu)勢的企業(yè)，其中定有東方日升。”