2018年光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布;內(nèi)蒙錫盟7GW特高壓配套風(fēng)電項(xiàng)目獲核準(zhǔn);國家電網(wǎng)公司2018年工作會議在京召開。

板塊配置建議：美印光伏貿(mào)易措施放大Q1淡季效應(yīng)，加速釋放降價壓力，我們判斷產(chǎn)品價格Q2有望企穩(wěn)甚至反彈，全年多項(xiàng)政策利好可期，結(jié)合業(yè)績預(yù)告催化，未來兩個月內(nèi)或迎來布局全年良好時點(diǎn);風(fēng)電板塊繼續(xù)演繹預(yù)期修復(fù)推動的估值提升。新能源車補(bǔ)貼落地臨近，板塊不確定性有望逐步消除，電池龍頭開工率有所回升，乘用車領(lǐng)域有一定搶裝，重點(diǎn)關(guān)注鈷資源、正極材料環(huán)節(jié)。電力設(shè)備板塊維持推薦配網(wǎng)一、二次龍頭、電力裝備核心資產(chǎn)，工控行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

本周推薦組合：隆基股份、信義光能、正泰電器、國電南瑞、華友鈷業(yè)。

新能源發(fā)電：我國光伏新增裝機(jī)首次超過火電，短期內(nèi)淡季產(chǎn)品降價及貿(mào)易壁壘等利空因素加速板塊負(fù)面情緒釋放，或帶來良好的中期布局機(jī)會。

2018年光伏、風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)容量分別達(dá)到53GW和15.5GW，光伏首次超過火電成為我國年度新增發(fā)電裝機(jī)中占比最高的電源類型，達(dá)到40%(火電為34%)，這是一個極具標(biāo)志性的事件，雖然補(bǔ)貼仍未完全退出，但新能源對傳統(tǒng)能源的替代進(jìn)程無疑已經(jīng)開啟。

本周我們參加光伏協(xié)會年度會議，能源局領(lǐng)導(dǎo)明確表示2018年將結(jié)合強(qiáng)制綠證啟動配額制考核、并計劃啟動光伏平價上網(wǎng)示范基地、以及將極力降低行業(yè)非技術(shù)成本。政策層面全年仍有不少利好值得期待!短期內(nèi)，印度、美國貿(mào)易壁壘新措施放大了Q1的淡季效應(yīng)，令近期產(chǎn)品價格跌幅略超預(yù)期，對市場情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。我們判斷，產(chǎn)品價格快速下降短期內(nèi)將令二三線企業(yè)大幅降低開工，令產(chǎn)品價格在Q2有望逐步企穩(wěn)甚至反彈，而中期則對需求的釋放和龍頭地位的穩(wěn)固更是利好。

電力設(shè)備：國網(wǎng)年度工作會議再強(qiáng)調(diào)能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)目標(biāo)，多能互補(bǔ)、智能控制、信息技術(shù)是核心，自動化設(shè)備、新能源、儲能、特高壓長期受益。

近期國家電網(wǎng)明確提出了分三個階段建設(shè)具有卓越競爭力的世界一流能源互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，同時南網(wǎng)電力研究院饒副院長提出南網(wǎng)也要構(gòu)筑一個促進(jìn)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會發(fā)展為目標(biāo)智能高效可靠地綠色電網(wǎng)。我們認(rèn)為一個綠色、高效、廣泛互聯(lián)、堅強(qiáng)的智能電網(wǎng)離不開多能互補(bǔ)、智能控制、現(xiàn)代信息技術(shù)的大規(guī)模建設(shè)，必然會拉動電網(wǎng)自動化設(shè)備、信息化、智能化設(shè)備的需求以及拉動特高壓、儲能、新能源的大規(guī)模建設(shè)。

新能源汽車：乘用車搶裝支撐龍頭電池企業(yè)開工率回升，近期繼續(xù)緊密關(guān)注補(bǔ)貼退坡幅度、能量密度門檻提高、全年電池訂單價格等不確定性落地;短期繼續(xù)推薦鈷板塊，關(guān)注北汽新能源借殼上市相關(guān)主題。

由于多方面政策信息均指向補(bǔ)貼新政將為乘用車提供3個月左右緩沖期(而商用車沒有)，因此近期乘用車客戶豐富的龍頭電池企業(yè)普遍開工率回升明顯，但補(bǔ)貼正式落地后將面臨與整車廠的全年訂單談判，降價壓力不可避免，而成本端占比最高的正極材料因受到高位資源品價格支撐和相對低的毛利率很難壓縮，隔膜、負(fù)極及配套材料將成為議價重點(diǎn)，電池廠及大部分材料產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)全年利潤率維持壓力仍較大。