“哲學(xué)角度看，單多晶是同一種物質(zhì)，不存在誰替代誰的問題”，1月18日，在蘇州舉辦的“第三屆光伏產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新合作高峰論壇”上，中信證券電力設(shè)備與新能源行業(yè)首席分析師弓永峰妙語連珠。在《在奔跑中調(diào)整姿態(tài)，迎接光伏消費品新時代》主題報告中，弓永峰從上、中、下游以及耗材四個維度精準(zhǔn)剖析了全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展態(tài)勢，并對產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢做出預(yù)測。
 

上游：硅料進口替代加速，優(yōu)質(zhì)硅料依舊供不應(yīng)求
 

弓永峰在報告中指出，中國硅料市場需求約39萬噸，預(yù)計國內(nèi)自產(chǎn)22.5萬噸，進口16萬噸，仍有40%以上的硅料需求需要進口，進口替代空間巨大。海外多晶硅企業(yè)能源成本高于新疆等地區(qū)，固定投資是國內(nèi)2-3倍且沒有擴產(chǎn)計劃，市占率將下降；硅料未來將完成進口替代，中國成為全球硅料主要供應(yīng)基地。
 

　　
 

硅料價格方面，弓永峰認(rèn)為，新增的多晶硅產(chǎn)能為top5企業(yè)產(chǎn)能，且大部分在2018年4季度建成，爬坡放量要到2019年。2018年Q1-3硅料價格將持續(xù)維持在高位，而且隨著成本下降盈利能力持續(xù)增強。

“優(yōu)質(zhì)硅料依舊供不應(yīng)求，價格將高位震蕩”，弓永峰指出，隨著大量低成本優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的擴充在2019年全面釋放，新擴產(chǎn)能將大幅擠壓海外產(chǎn)能的生存空間，硅料價格有望在2019年下降，從而帶動全產(chǎn)業(yè)鏈成本下降，推動平價上網(wǎng)。在這一過程中，硅料行業(yè)將加速洗牌，最終走向龍頭持續(xù)穩(wěn)定盈利的行業(yè)良性發(fā)展道路。
 

中游：單多晶效率同步提升，互相共存競爭發(fā)展

針對熱門的單多晶話題，弓永峰認(rèn)為，單多晶轉(zhuǎn)化效率保持動態(tài)平衡同步快速提升，主流技術(shù)路線的效率差異在1%-1.5%之間。2016年單晶率先使用PERC工藝，效率差有所拉大；隨著2017年下半年多晶引入黑硅+PERC，效率差逐步縮小，根據(jù)韓華新能源實測數(shù)據(jù)，多晶疊加PERC效率可提升1%與單晶持平。弓永峰測算，當(dāng)單多晶電池效率差1.5%時，在電池環(huán)節(jié)每片加工成本一樣的情況下，單多晶硅片價差大于0.55-0.65元/片時，做單晶電池收益低于多晶電池。

“單晶和多晶是一個長期并存市場，效率相互比對提升，互相競爭降成本，不存在單晶替代多晶、單晶技術(shù)進步空間大于多晶之說”，弓永峰指出。新技術(shù)一般先用于單晶，后發(fā)揚光大于多晶；哲學(xué)角度看，越完美的晶體，需要付出越多的能量，得到高效率但越不穩(wěn)定；有瑕疵的晶體，需要付出較少的能量，更穩(wěn)定。從投資角度看，在某個時間段內(nèi)，投資成本降低快的單晶或多晶企業(yè)收益較好。“不要只看轉(zhuǎn)換效率高低，最終降低每瓦投資成本，提升投資回報是‘正道’！”弓永峰說。

　　
針對“分布式中單晶占比多”的說法，弓永峰通過調(diào)研數(shù)據(jù)指出，國外屋頂分布式電站大多是高效多晶組件，占比約80%，并非單晶組件。日本分布式超過80%，但單晶占比從來沒有超過35%。
 

　　

下游：分布式電站爆發(fā)式增長邁入“光伏消費品時代”
 

弓永峰認(rèn)為，2017年國內(nèi)分布式電站爆發(fā)助推新增裝機量增長，國內(nèi)電站建設(shè)從“三北地區(qū)”集中式電站向中東部地區(qū)大規(guī)模轉(zhuǎn)移；從大規(guī)模的“公用事業(yè)”類電站向戶用電站“消費品”轉(zhuǎn)變；光伏產(chǎn)業(yè)進入“能源消費品”新時代，鑄就行業(yè)二次高增長。

　　

弓永峰指出，分布式新政“隔墻售電”使收益更有保證，而且2018年分布式電站自用電補貼下調(diào)0.05元/度低于預(yù)期，根據(jù)測算，在當(dāng)前電價下，5分錢的下調(diào)僅需成本下降5%即可維持之前的收益，金剛線切割導(dǎo)入多晶硅片帶來的成本下降就基本可以滿足。弓永峰認(rèn)為，“光伏+”應(yīng)用范圍廣，綜合工商業(yè)廠礦企業(yè)屋頂、農(nóng)村地區(qū)光伏裝機量等數(shù)據(jù)，潛在裝機量達到7200吉瓦。
 

弓永峰預(yù)測：2018-2020年，國內(nèi)裝機新增50-55吉瓦、70吉瓦、80吉瓦，全球裝機新增110吉瓦、130吉瓦、150吉瓦，能源消費品時代到來。
 

　　

耗材：金剛線“革命”加速平價上網(wǎng)到來

弓永峰認(rèn)為，金剛線切割技術(shù)有切割效率高（速度提升4倍）、硅耗少出片率高（提升10%-20%）、產(chǎn)品質(zhì)量提升、環(huán)境污染小、運營成本下降等明顯優(yōu)勢，將完全替代砂漿切割。單晶兩年前率先導(dǎo)入金剛線切割使成本大幅下降，而2018年Q2金剛線在多晶領(lǐng)域預(yù)計可實現(xiàn)100%全滲透，將帶來約3000萬KM/年的金剛線需求，打開約60億元的市場空間。目前多晶切割成本仍高出單晶15%左右，隨著多晶晶體降雜以及切割技術(shù)提升，預(yù)計2019年單多晶切割成本將基本持平。